20180312-东兴证券-商品周报_贸易保护抬头_基本金属领跌_18页_2mb

贸易保护抬头基本金属领跌

核心内容总结

本周全球大宗商品市场整体呈现下跌趋势，主要受贸易保护主义抬头、宏观经济政策调整及季节性因素影响。以下为各板块的详细情况：

主要观点

• 贵金属：金价、银价小幅下跌，主要受美国经济数据改善、避险情绪降温及美元走强影响。
• 基本金属：伦敦基本金属普遍下跌，内盘外盘同步走弱，受中美贸易摩擦、美国钢铝关税政策及国内需求疲软影响。
• 能源：国际油价下跌，主因美国原油产量增加、需求季节性放缓及美元走强，叠加美国股指期货下跌对油价形成拖累。
• 农副产品：油脂类期货价格普遍下跌，豆类期货价格也出现下跌，主要因供给充足、需求疲软及贸易摩擦担忧。
• 化工品：多数化工品价格下跌，受原油价格走弱及需求疲软影响，部分品种如甲醇表现略强。

关键信息

1.1 金价、银价下跌

• COMEX黄金：周内收于1322.5美元/盎司，跌幅0.18%。
• SHFE黄金：周内收于272.55元/克，跌幅0.27%。
• COMEX白银：周内收于16.5美元/盎司，跌幅0.18%。
• SHFE白银：周内收于3687元/千克，微涨0.05%。
• 现货黄金：周内微跌，收于1321.23美元/盎司，跌幅0.17%。
• 现货白银：周内轻微下跌，收于16.46美元/盎司，跌幅0.24%。
• 主要因素：美国经济数据超预期，避险需求下降；白银供大于求，需求疲软。

1.2 伦敦基本金属普遍下跌

• SHFE铜：周内收于51190元/吨，跌幅2.29%。
• SHFE铝：周内收于14075元/吨，跌幅2.60%。
• SHFE锌：周内收于24615元/吨，跌幅5.92%。
• SHFE铅：周内收于18475元/吨，跌幅2.15%。
• LME铜：周内收于6823美元/吨，跌幅1.57%。
• LME铝：周内收于2107.5美元/吨，跌幅2.11%。
• LME锌：周内收于3227美元/吨，跌幅4.34%。
• LME铅：周内收于2348.5美元/吨，跌幅4.47%。
• LME锡：周内收于21535美元/吨，跌幅0.21%。
• 主要因素：中美贸易摩擦升级、美国钢铝关税政策、国内需求预期下降。

1.3 国际油价出现下跌

• NYMEX轻质原油：收于60.32美元/桶，跌幅2.00%。
• ICE WTI原油：收于60.30美元/桶，跌幅2.05%。
• ICE布油：收于63.87美元/桶，跌幅1.21%。
• 国内焦炭：收于2035元/吨，跌幅10.22%。
• 国内焦煤：收于1300.5元/吨，跌幅7.19%。
• 主要因素：美国原油库存上升、需求季节性放缓、美元走强及股市下跌。

1.4 农产品期货价格内盘外盘多数下跌

• CZCE白糖：收于5622元/吨，跌幅2.34%。
• CZCE菜油：收于6236元/吨，跌幅3.02%。
• DCE豆一：收于3634元/吨，跌幅2.18%。
• DCE豆粕：收于3097元/吨，跌幅1.05%。
• DCE豆油：收于5670元/吨，跌幅3.08%。
• DCE棕榈油：收于5064元/吨，跌幅3.58%。
• CBOT大豆：收于1062美分/蒲式耳，跌幅1.14%。
• CBOT玉米：收于392.50美分/蒲式耳，涨幅1.95%。
• CBOT豆油：收于31.81美分/磅，跌幅1.52%。
• CBOT豆粕：收于383.00美分/蒲式耳，跌幅3.11%。
• 主要因素：供给充足、需求疲软、贸易摩擦影响。

1.5 化工品本周多数下跌

• SHFE橡胶：收于12620元/吨，跌幅2.21%。
• SHFE沥青：收于2696元/吨，跌幅2.53%。
• CZCE玻璃：收于1461元/吨，跌幅2.47%。
• CZCE PTA：收于5582元/吨，跌幅4.12%。
• DCE塑料：收于9305元/吨，跌幅3.43%。
• DCE聚丙烯：收于8982元/吨，跌幅3.02%。
• DCE PVC：收于6435元/吨，跌幅5.30%。
• 主要因素：原油价格走弱、需求疲软、库存增加。

风险提示

• 贸易摩擦风险升级：可能对国际油价造成波动。
• 全球经济复苏：可能对基本金属价格形成支撑，但短期内波动较大。
• 美元走强：对以美元计价的大宗商品价格形成下行压力。

一周要闻

• 国务院：强调宏观调控的连续性和稳定性，推动财政、货币等政策协调配合。
• 财政部：提出房地产税立法及个税改革方案，重点在于提高个税起征点和增加专项扣除。
• 美国钢铝关税：特朗普宣布对钢铝征收25%和10%的关税，引发全球市场担忧。

分析师与研究助理信息

• 分析师：谭松，经济学博士，9年证券从业经验，专注于宏观经济与大类资产研究。
• 研究助理：汤黎明，经济学博士，有财政部与发改委研究经验，从事宏观经济研究。

总结

本周全球大宗商品市场整体承压，贵金属、基本金属、能源及农副产品价格多数下跌，化工品也普遍走弱。主要影响因素包括贸易摩擦升级、美元走强、美国钢铝关税政策、国内需求疲软及季节性因素。分析师指出，短期价格可能继续承压，但随着全球经济复苏，部分品种有望回升。投资者需注意市场波动风险，审慎决策。