20230502-国信证券_香港_-华能国际电力股份-00902.HK-一季度扭亏为盈_业绩拐点或已现_4页_794kb

华能国际电力股份(0902HK)在2023年一季度实现扭亏为盈，归母净利润为225.0亿元人民币，同比增长显著，得益于燃煤业务盈利反转和新能源业务增长。煤价下行趋势明显，秦皇岛港动力煤平均价同比下降约8%，预计公司燃煤盈利将进一步提升。风电和光伏上网电量分别同比增长29.1%和70.6%，新能源业务贡献了192.5亿元利润。

报告上调了2023至2025年的盈利预测，预计归母净利润分别为1240.3亿元、1478.9亿元和1623.5亿元，对应每股收益分别为0.79元、0.94元和1.03元。市盈率比例下降至455倍和415倍。维持“买入”评级，目标价提高至650港元，对应2023年市盈率达72.4倍。

主要风险包括电力需求不及预期、电价下跌、新能源装机放缓，以及潜在的煤价上涨。

该报告基于官方数据和财务预测，仅供参考，投资决策需谨慎。