20251116-华泰期货-化工周报_天气扰动仍存_胶价成本支撑较强_17页_4mb

化工周报总结 (2025-11-16)

市场摘要

本周化工市场聚焦天然橡胶和丁二烯橡胶。海外天气扰动影响产量，国内需求一般，库存积累，价格波动源于成本支撑和供应恢复。整体市场呈现中性观点，交易者需关注短期因素如天气变化。

天然橡胶分析

• 价格方面：泰国胶水和杯胶价格小幅上涨或持平，云南和海南胶水稳定；RU基差收窄，NR基差微幅调整。
• 供应方面：青岛港口入库率上升，预期产量延续回升；国内降温可能短期抑制原料产出。
• 需求方面：全钢胎和半钢胎开工率下降，库存天数增加，需求驱动不足；深色胶库存累积，浅色胶去库对RU支撑更强。
• 关键观点：成本支撑较强，但需求低迷；预计价格或有支撑，累计效应或导致累库。

丁二烯橡胶分析

• 价格方面：顺丁橡胶利润改善，价格企稳；上游库存压力未缓解。
• 市场动态：个别炼厂检修提供支撑，但整体供应充裕，需求无亮点；期货和现货价格波动较小。
• 关键观点：供需偏弱，绝对价格低位；预期价格短期稳定，但长期压力仍存。

交易策略

• 天然橡胶：中性策略，短期因降温可能获支撑，但需求驱动弱；建议关注RU与NR价差扩大机会和NR月间反套。
• 丁二烯橡胶：中性策略，供应端充裕，成本支撑有所缓和；关注套利，但需求仍是限制因素。

风险因素

• 天气变化影响原料产出；原料价格波动；国储政策调整；需求预期转向。
• （本总结基于周报核心内容，原料数据和价格变动仅供参考，需结合实时信息。）