> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然橡胶与合成橡胶市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年上半年天然橡胶及合成橡胶市场走势，并对下半年市场进行了展望，重点围绕供应、需求、价格走势、库存变化及操作策略等方面展开。 --- ## 天然橡胶市场分析 ### 主要观点 - **价格表现**：2026年6月RU主力合约收盘价为16920元/吨，较年初增长7.16%；NR主力合约收盘价为14775元/吨，较年初增长15.38%。上半年价格波动较大，但总体趋势偏强。 - **原料支撑**：泰国、印尼、越南等主产国产量同比略有下降，但中国进口量增长，且原料价格保持强势，成为支撑胶价的主要因素。 - **基差表现**：上半年天然橡胶基差整体偏强，反映现货端挺价意愿强烈，套利空间受到挤压。 - **库存水平**：RU与NR仓单均处于历史低位，库存去化速度值得关注，若去库不及预期，可能对价格形成支撑。 - **需求端**：国内汽车销量同比放缓，但新能源汽车与重卡销量逆势增长，支撑天然橡胶需求。长期看，新能源渗透率提升将利好天胶消费。 - **天气影响**：下半年需关注厄尔尼诺对东南亚产区的影响，天气变化将成为价格波动的重要驱动因素。 - **操作建议**：天胶长线看涨逻辑不变，建议继续执行低多策略，关注供应端变化及波动率。 --- ## 合成橡胶市场分析 ### 主要观点 - **丁二烯供应**：2026年下半年国内丁二烯行业新增产能56万吨/年，主要由独山子石化塔里木二期、华锦阿美及中沙古雷装置投产，供应将明显增加。 - **开工率与利润**：上半年丁二烯开工率受检修和原料供应影响，整体下降，但4月后逐步回升。当前丁二烯价格走弱，贸易商让利出货，下游采购意愿较弱。 - **下游表现**：顺丁橡胶开工率回升，但SBS与ABS开工率仍低迷，需求恢复预期不强。 - **库存情况**：截至6月底，国内港口丁二烯库存量为3.37万吨，处于历史偏高水平，需关注后续库存变化，防范极端波动。 - **操作建议**：合成橡胶市场方向不明，建议以短线策略为主，可关注天胶与合成胶之间的价差套利机会。 --- ## 关键数据与信息 ### 天然橡胶 | 指标 | 2026年5月 | 环比 | 同比 | 1-5月累计 | 同比 | |------|-----------|------|------|------------|------| | RU进口量 | 22.26万吨 | -16.50% | 0.13% | 138.24万吨 | 1.19% | | NR进口量 | 10.42万吨 | -20.70% | -29.69% | 72.49万吨 | -13.49% | | 总计 | 42.28万吨 | -15.84% | -6.74% | 264.79万吨 | -0.54% | ### 丁二烯 - **新增产能**：2026年下半年新增产能56万吨/年，主要来自独山子石化、华锦阿美、中沙古雷。 - **检修计划**：2026年6月国内丁二烯检修产能合计80.4万吨/年，主要集中在二季度。 - **库存水平**：6月底港口库存3.37万吨，环比减少22.53%，但整体仍偏高。 --- ## 风险提示 - **天然橡胶**：宏观转向、供应超预期、进出口政策调整。 - **合成橡胶**：地缘冲突、原油价格波动、装置投产受阻。 --- ## 数据来源 - 文华财经、WIND、钢联、隆众资讯 --- ## 操作建议 - **天然橡胶**：继续执行低多策略，关注供应端变化及波动率。 - **合成橡胶**：暂以短线思路对待，关注天胶与合成胶之间的价差套利机会。 --- ## 总结 2026年上半年天然橡胶市场整体偏强，主要受原料价格支撑和新能源汽车需求增长推动。下半年需重点关注供应端变化、天气影响及库存去化速度。合成橡胶市场则因丁二烯供应增加及下游需求疲软，整体走势偏弱，建议关注短期波动及价差套利机会。市场整体呈现农产品属性主导期价，同时金融属性与能化属性亦需关注。