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甲醇市场周报总结（2026.07.11）

核心内容概述

本报告主要分析了甲醇市场在2026年7月11周的供需情况、库存变化及市场估值，并结合未来几周的检修计划和国际形势，对甲醇市场走势进行了预测和交易策略建议。

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一、供应情况

1.1 国内供应

• 本周：国内供应量为199.74万吨，环比下降3.37万吨。
• 下周：供应量预计为198.47万吨，环比小幅下降。
• 下下周：供应量预计为197.46万吨，继续小幅下降。
• 主要变化：新疆新业、新疆中泰、山东联盟装置重启，但荣信二期、中石化宁夏、河南中新、安徽昊源、云南云天化开始检修，新奥二期继续减产，导致国内产量大幅降低。

1.2 国际供应

• 本周：进口到港量为8.48万吨，环比下降2.89万吨。
• 下周：预计进口到港量为25.31万吨，环比上升。
• 下下周：预计进口到港量为38.00万吨，大幅上升。
• 主要变化：伊朗装置开工率仍偏低，但近期装船进度加快，7月中下旬后到港量将大幅增加。

1.3 总供应

• 本周：总供应为208.22万吨，环比下降6.26万吨。
• 下周：预计总供应为223.78万吨，环比上升。
• 下下周：预计总供应为235.46万吨，大幅上升。
• 趋势：本周总供应减少，未来随着伊朗货大量到港，总供应将显著增加。

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二、需求情况

2.1 传统下游

• 本周：总需求为206.03万吨，环比下降12.50万吨。
• 下周：预计总需求为209.96万吨，环比上升。
• 下下周：预计总需求为212.59万吨，继续上升。
• 主要变化：传统需求维持低位，烯烃需求稳定，“其他需求”大幅下降，预计若甲醇维持低价，后期“其他需求”将逐步增加。

2.2 各类下游需求

• 烯烃：需求稳定，部分装置因检修而减少。
• 甲醛：需求小幅下降。
• 二甲醚：低负荷运行，预计后期维持低开工率。
• MTBE：需求小幅下降，569万吨装置检修中。
• 醋酸：需求小幅下降，部分装置恢复，但损失量高于恢复量。
• DMF：开工率维持低位，企业亏损导致减产。
• 甲烷氯化物：需求稳定，预计后期维持稳定。
• 有机硅DMC：需求小幅下降。
• 其他需求：本周大幅下降，未来若价格低位，需求将逐步回升。

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三、库存变化

3.1 上游库存

• 本周：上游库存为39.17万吨，环比小幅上升1.06万吨。
• 下周：预计库存为39万吨，维持低位。
• 下下周：预计库存为39万吨，维持低位。
• 趋势：上游库存短时累积，但预计后期维持低位波动。

3.2 港口库存

• 本周：港口库存为43.54万吨，环比上升1.13万吨。
• 下周：预计库存为57.53万吨，环比大幅上升。
• 下下周：预计库存为80.39万吨，大幅上升。
• 趋势：港口库存开始累库，未来伴随伊朗货大量到港，预计港口库存将大幅增加。

3.3 总库存

• 本周：总库存为82.71万吨，环比上升2.19万吨。
• 下周：预计总库存为96.53万吨，环比上升。
• 下下周：预计总库存为119.39万吨，大幅上升。
• 趋势：港口库存逐步增加，内地库存维持低位波动。

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四、市场估值

4.1 成本

• 本周：煤价下跌，生产成本降低，内蒙古、河南地区甲醇工厂利润增加。
• 西南地区：天然气制甲醇装置重启，维持盈利。

4.2 利润

• 内蒙古：利润小幅增加。
• 河南：利润同样增加。
• 西北外采甲醇：利润大幅波动，MTO由亏转盈。
• 华东港口：利润维持亏损，MTO亏损小幅增加。

4.3 基差

• 内蒙-期货：基差大幅走弱。
• 太仓-期货：基差走弱，期货价格大幅上涨。

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五、上中下游观点及操作

5.1 上游

• 内陆上游：继续主动匹配市场价格出货，库存短时累积，但预计后期维持低位。
• 进口商：伊朗装置开工率偏低，近期美金商大量采购，成交量增加。

5.2 中游

• 内陆贸易商：采购积极性略有转好，与期货走势高度匹配。
• 港口套利商：美伊再度撕毁备忘录，影响甲醇成交与装运，但前期发往中国的货物预计下周集中到货。

5.3 下游

• 传统下游：刚需采购，维持正常库存。
• 烯烃：内陆装置维持刚需采购，沿海开车装置大量采购伊朗货。

5.4 交易策略

• 期货：前期空单可减仓，等待反弹结束或霍尔木兹海峡通畅后再加仓空单。
• 北方现货：北方上游继续排库，贸易商择机拿货，下游刚需采购。
• 月间套利：霍尔木兹海峡通畅后择机进场反套。
• 盘面烯烃利润：继续持有“做多MTO利润”，待海峡通畅后离场。
• 场内期权：持有远期合约虚值买看跌期权，做空波动率。

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六、风险提示

• 伊朗甲醇工厂长期停车。
• 非伊货不再来中国。
• 霍尔木兹海峡长时间无法通畅运行。

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七、未来展望

• 供应：国内供应维持高位，但部分装置检修；伊朗供应预计在7月中下旬大幅增加。
• 需求：传统需求维持低位，烯烃需求稳定，“其他需求”预计逐步回升。
• 库存：港口库存将逐步增加，进入累库格局；内地库存维持低位波动。
• 国际形势：美伊谈判结果将影响原油及甲醇价格走势，需重点关注。

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八、装置检修计划

8.1 国内装置

• 黑龙江宝泰隆：计划重启，产能10万吨。
• 陕西黄陵：停车检修，产能30万吨。
• 青海中浩：停车检修，产能60万吨。
• 湖北华强化工：停车检修，产能25万吨。
• 内蒙古新奥二期：停车检修，产能60万吨。
• 陕西延长石油榆林：停车检修，产能20万吨。
• 内蒙古荣信二期：停车检修，产能90万吨。
• 云南云天化：停车检修，产能27万吨。
• 中石化宁夏：停车检修，产能60万吨。
• 河南中新：停车检修，产能35万吨。
• 安徽昊源：停车检修，产能80万吨。
• 兖矿新疆：计划检修，产能30万吨。
• 安徽华谊：计划检修，产能60万吨。
• 甘肃华亭：计划检修，产能60万吨。
• 国宏：计划检修，产能64万吨。
• 中原大化：计划检修，产能50万吨。
• 国泰：计划检修，产能40万吨。
• 云南解化：计划检修，产能26万吨。

8.2 国际装置

• 伊朗：ZPC 2#、FPC、Bushehr、Marjan、Sabalan、Arian等装置停车中，Kimiya、Apadana低负荷运行。
• 阿曼：Salalah Methanol、Oman Methanol装置稳定运行。
• 卡塔尔：QAFAC装置低负荷运行。
• 文莱：BMC装置停车检修。
• 新西兰：Methanex有3套装置，一套稳定运行。
• 印尼：KMI装置稳定运行。
• 马来西亚：Petronas石化公司有3套装置，后期有检修计划。
• 沙特：IMC、ArRazi装置低负荷运行。
• 埃及：Methanex Egypt装置偏低负荷运行。
• 德国：Mider/Total-helm、Shell装置运行负荷不高。
• 挪威：Statoil装置稳定运行。
• 俄罗斯：Tomsk装置稳定运行，Metafrax装置运行负荷不高。
• 荷兰：Bioethanol装置停车检修。

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九、结论

• 供应：国内供应维持高位，但部分装置检修；国际供应预计在7月中下旬大幅增加。
• 需求：传统需求维持低位，烯烃需求稳定，“其他需求”预计逐步回升。
• 库存：港口库存将逐步增加，进入累库格局；内地库存维持低位波动。
• 价格走势：受美伊谈判影响，甲醇价格预计短时下跌，但若谈判顺利，价格可能反弹。
• 交易建议：关注美伊谈判结果，前期空单可减仓，等待海峡通畅后再加仓空单，注意仓位控制。