20260711-国联期货-甲醇周报_地缘扰动弱化_供应恢复预期增强_31页_1mb

报告摘要

本报告分析了2026年7月甲醇市场走势，指出地缘扰动对市场的影响已减弱，而供应恢复预期增强，但需求端支撑有限，市场或将维持震荡格局。

行情回顾：本周甲醇期货价格受美伊局势影响显著，MA2609收于2480元/吨，周涨幅达4.33%。现货价格方面，太仓甲醇上涨98元至2620元/吨，鲁北甲醇下跌15元至2375元/吨，鲁南甲醇上涨42元至2422元/吨，内蒙甲醇上涨48元至2175元/吨。价差方面，MA9-1价差上涨18元至14元/吨，江苏-内蒙价差上涨50元至445元/吨，鲁南-太仓价差下跌95元至-200元/吨。
运行逻辑：甲醇当前估值偏高，主要由生产利润、下游利润及进口利润等指标支撑。随着伊朗和非伊朗货源恢复，7月中下旬国内进口到港量有望明显增加，供应端压力逐步释放。但伊朗装置恢复、航道通行及海运运力仍存在不确定性，进口兑现节奏需持续关注。需求端支撑有限，传统下游开工率季节性修复但增量空间有限，MTO装置检修导致烯烃需求阶段性走弱，供需结构或将转向宽松。
推荐策略：建议关注MA2608参考区间2350-2550，持有MA608P2350卖权。
风险点：美伊关系恶化、伊朗发船恢复不及预期、宏观风险。

国内供应：7月甲醇产量预估为789万吨，较6月略有下降。
检修情况：7月3日至9日，内蒙荣信、中石化宁夏两套装置共150万吨/年检修，新疆新业装置重启，整体供应有所收紧。
海外供应：伊朗Sabalan装置停车，海外开工率处于同期低位。预计7月进口总量约100万吨，但伊朗货源恢复受设施、航道、运力等因素制约，进口兑现存在不确定性。