> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国联期货甲醇周报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年7月甲醇市场走势，指出地缘扰动对市场的影响已减弱，而供应恢复预期增强，但需求端支撑有限，市场或将维持震荡格局。 ## 主要观点 - **行情回顾**：本周甲醇期货价格受美伊局势影响显著，MA2609收于2480元/吨，周涨幅达4.33%。现货价格方面，太仓甲醇上涨98元至2620元/吨，鲁北甲醇下跌15元至2375元/吨，鲁南甲醇上涨42元至2422元/吨，内蒙甲醇上涨48元至2175元/吨。价差方面，MA9-1价差上涨18元至14元/吨，江苏-内蒙价差上涨50元至445元/吨，鲁南-太仓价差下跌95元至-200元/吨。 - **运行逻辑**：甲醇当前估值偏高，主要由生产利润、下游利润及进口利润等指标支撑。随着伊朗和非伊朗货源恢复，7月中下旬国内进口到港量有望明显增加，供应端压力逐步释放。但伊朗装置恢复、航道通行及海运运力仍存在不确定性，进口兑现节奏需持续关注。需求端支撑有限，传统下游开工率季节性修复但增量空间有限，MTO装置检修导致烯烃需求阶段性走弱，供需结构或将转向宽松。 - **推荐策略**：建议关注MA2608参考区间2350-2550，持有MA608P2350卖权。 - **风险点**：美伊关系恶化、伊朗发船恢复不及预期、宏观风险。 ## 关键信息 ### 供应端 - **国内供应**：7月甲醇产量预估为789万吨，较6月略有下降。 - **检修情况**：7月3日至9日，内蒙荣信、中石化宁夏两套装置共150万吨/年检修，新疆新业装置重启，整体供应有所收紧。 - **海外供应**：伊朗Sabalan装置停车，海外开工率处于同期低位。预计7月进口总量约100万吨，但伊朗货源恢复受设施、航道、运力等因素制约，进口兑现存在不确定性。 ### 需求端 - **传统下游**：开工率季节性修复，但增量有限。 - **MTO装置检修**：诚志二期、渤化、联泓等MTO装置计划检修，烯烃需求阶段性走弱。 - **其他需求**：甲醛、冰醋酸、二甲醚、MTBE、BDO等下游开工率维持在较低水平，需求支撑有限。 ### 库存情况 - **港口库存**：随着伊朗货源集中到港，港口库存或将由去库转为累库，累库幅度取决于进口货源的持续性。 - **企业库存**：MTO样本企业原料库存和下游企业原料库存显示库存水平维持在中性区间。 ### 价差分析 - **基差**：太仓基差上涨30元至130元/吨。 - **跨区价差**：江苏-内蒙价差上涨50元至445元/吨，鲁南-太仓价差下跌95元至-200元/吨。 - **套利窗口**：鲁南-太仓套利窗口打开，反映区域间供需差异。 ### 平衡表分析 - **供需结构**：7月甲醇总供应量预计为889.41万吨，总需求为873.11万吨，供需差为16.30万吨，市场整体处于小幅供大于求状态。 - **分项数据**：MTO需求为422.91万吨，甲醛、冰醋酸等传统需求维持稳定，但整体需求增长有限。 ## 结论 当前甲醇市场受地缘局势影响减弱，供应端恢复预期增强，但需求端支撑有限，市场预计将维持震荡走势。进口货源的恢复情况将对供需结构产生关键影响，建议投资者关注进口兑现节奏及库存变化，同时注意地缘政治和宏观风险。