20260110-中泰期货-甲醇市场周报_49页_2mb

甲醇市场周报总结（2026.01.10）

核心内容概览

1. 甲醇市场供需分析

• 供应：国内甲醇供应维持高位，但因部分工厂检修，总供应量小幅下降。国际供应方面，伊朗装置多数停车，导致国际到港量大幅减少，预计1月中旬后到港量逐步降低。
• 需求：甲醇总需求有所下降，主要受春节临近、部分传统下游需求减少影响。其中，MTO（甲醇制烯烃）需求稳定，但部分装置如宁波富德、斯尔邦、兴兴等计划停车检修，对需求形成压制。甲醛、醋酸等部分下游需求表现较好，但整体需求仍偏弱。
• 库存：港口库存维持高位，主要因到港量偏多和部分船货去非显性库区卸货。未来库存预计高位波动，1月中旬后到港量减少，港口去库预期减弱。

2. 甲醇价格与基差

• 价格：本周甲醇现货价格整体上涨，但期货价格上涨幅度更大，导致基差走弱。西北地区甲醇价格小幅波动，而华东港口价格涨幅有限。
• 基差：内蒙古与太仓现货价格均上涨，但期货上涨幅度更大，基差走弱。美金价格与太仓现货价格倒挂加剧，对进口利润形成压力。

3. 成本与利润

• 成本：煤价小幅上涨，导致甲醇生产成本提高，上游利润下降。西北地区甲醇利润下降明显，而西南地区因天然气制甲醇装置因限气停车，成本相对稳定。
• 利润：MTO装置亏损严重，尤其是沿海MTO，利润持续为负。部分下游如MTBE、醋酸等需求尚可，但整体利润格局不均，传统下游效益较差。

4. 运价与交易策略

• 运价：近期运价偏强，但随着到港量减少，运价预计有所回落。
• 交易策略：当前市场利空因素包括MTO亏损、传统下游效益差，但利多因素如伊朗供应减少、原油低位运行等。期货05合约短期震荡，需关注战争因素兑现后的走势。北方现货春节前偏空，注意操作节奏。月间套利建议观望，场内期权暂时不建议操作。

主要观点

• 国内供应：甲醇供应维持高位，但部分工厂检修导致总供应量小幅下降，预计下周供应将有所恢复。
• 国际供应：伊朗甲醇装置多数停车，国际供应大幅减少，1月中旬后到港量逐步降低，对市场形成支撑。
• 需求变化：临近春节，部分传统需求下降，MTO装置计划停车，导致整体需求减少。
• 库存趋势：港口库存维持高位，但未来去库预期减弱，需关注实际卸货情况。
• 成本与利润：煤价上涨导致成本上升，上游利润下降，MTO装置亏损加剧，下游效益整体不佳。

关键信息

• 供应调整：内蒙古、河南等地区部分工厂计划重启，但西南地区天然气制甲醇因限气停车，短期内供应受限。
• 需求波动：甲醛、醋酸需求表现较好，但整体需求下降，特别是MTO装置检修对需求影响较大。
• 库存情况：港口库存维持高位，1月中旬后到港量减少，但实际需求可能低于预期。
• 价格与基差：甲醇现货价格上涨，但期货涨幅更大，基差走弱。美金价格与太仓现货价格倒挂加剧。
• 风险因素：伊朗供应恢复、非伊货增量、MTO陆续停车、伊朗政局稳定等可能影响市场走势。

市场展望

• 短期影响：伊朗供应减少可能对甲醇价格形成支撑，但需关注战争因素兑现后的市场变化。
• 中期趋势：随着MTO装置陆续停车，需求减少，港口去库预期减弱，甲醇价格可能回归基本面。
• 操作建议：期货05合约短期震荡，建议关注战争因素兑现机会；北方现货春节前偏空，注意操作节奏；月间套利观望为主。

附录：装置检修与重启情况

国内装置动态

国际装置动态

总结

甲醇市场在2026年1月10周呈现供应偏多、需求偏弱、库存高位波动的格局。国内供应因部分工厂检修而小幅下降，国际供应因伊朗装置停车而减少。需求方面，MTO装置计划停车，传统下游效益不佳，导致总需求下降。库存维持高位，港口卸货顺利，但1月中旬后到港量减少，去库预期减弱。成本上升导致上游利润下降，MTO装置亏损严重，下游效益整体不均。市场短期震荡，需关注伊朗供应恢复及战争因素兑现情况，操作上建议谨慎应对，关注期货与现货价差变化。