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甲醇市场周报分析总结（中泰期货，20250517）

数据来源

报告数据综合参考卓创资讯、金联创资讯、隆众资讯等机构，结合供需季节性及检修计划进行线性推算。部分国内装置动态数据由金联创提供，国际装置动态数据由卓创、隆众提供，全部内容经中泰期货整理分析。

供需动态

1. 国内供应

   • 内地甲醇开工率小幅下降，西北地区开工率显著下降，主要因部分装置检修。
   • 伊朗甲醇装置重启后将进入累库周期，但需依赖进口量维持高位。
   • 马来西亚Petronas装置部分停工检修，文莱、卡塔尔、美国等地区装置运行稳定。
   • 中国国内部分区域（如新疆、诚志、渤化等）装置降负或停车，但东三省、鲁西等地维持正常生产。

2. 国际供应

   • 伊朗ZPC330装置降负至6成，其他装置如KPC66、FPC100及Marjan165等维持正常运行。
   • 卡维、Bushehr等装置低负荷运行，部分因技术问题或消缺停车。
   • 马来西亚2#装置检修，3#装置正常运行；文莱、卡塔尔装置稳定。

价格与基差

• 国内价格：本周甲醇09合约价格上涨，内地价格小幅波动，期货与内地价差扩大。港口价格下跌，内地价格维持稳定，价差缩小。
• 国际价格：现货价格下跌，美金价格较上周五上涨，进口顺挂幅度降低。基差方面，港口未来到货量增加导致基差走弱。

库存与运价

• 库存变化：卓创显示港口小幅累库1万吨，江苏可流通库存低位；隆众指出港口去库78万吨，上游小幅累库叠加待发量增加。
• 运价趋势：当前运费因下游需求疲软偏低，但后期运力减少预期或推动运价上涨。

需求与利润

1. 下游需求

   • 华东“其他需求”本周减少，未来调整为周均68万吨。
   • 沿海MTO亏损幅度大幅降低，内地MTO亏损同步缓解；甲醛利润亏损，二甲醚企业利润增加但开工率低位。
   • 醋酸效益低迷，鲁北甲醇价格偏弱但MTBE价格上涨。

2. 利润分析

   • 甲醇价格波动与煤价下跌影响利润，本周利润增加但下游产品价格分化。
   • 盘面显示烯烃利润先缩后增，PP09合约走势与甲醇09合约同步。

风险提示

报告内容基于分析机构公开数据及检修计划推算，未来供需数据不包含未确定日期的检修或意外开停车。数据准确性及完整性可能存在偏差，不构成交易建议。市场有风险，投资需谨慎。