20211025-招商期货-重大行情点评_合金_2页_230kb

招商期货重大行情点评总结

核心内容

2021年10月25日，招商期货发布了一份关于合金市场的重大行情点评报告，分析了当天合金市场的走势及未来趋势。

行情数据

• 硅铁：主力合约跌停，跌幅为10%，收于12960元。
• 硅锰：主力合约下跌8%，收于9996元。

整体来看，合金市场仍处于下跌通道，价格持续承压。

主要观点

1. 市场驱动因素转变

合金市场从之前的供给端双控限电驱动，逐渐转向动力煤保供稳价及终端需求弱势带来的黑色估值下移。这一转变使得市场整体趋势由多转空。

2. 区域限电政策放松

随着部分区域限电政策的放松，如广西恢复超十月节能调度要求的生产，以及青海自10月22日起取消有序用电，合金的供给端压力有所缓解，从而削弱了多头抵抗性。

3. 产量数据改善

• 硅锰：国庆归市后产量回升21%，上周再次上涨9%。
• 硅铁：环比上涨22%。

产量数据的改善表明市场供给有所恢复，但也显示出硅锰和硅铁之间的基本面差异。

4. 价差持续回调

由于贵州限电尚未解除，硅锰的基本面略优于硅铁，导致两者价差持续回调。这进一步加剧了市场下跌趋势。

5. 现货市场表现

• 硅锰：现货价格下跌200元，最低至11500元。
• 硅铁：现货价格下跌500元，最低至14700元。
• 基差：当前基差约为2000元，表明盘面价格与现货价格存在较大差距。

6. 操作建议

• 长线空单：维持前期观点，建议继续持有长线空单。
• 短线反弹：若出现短线反弹，可考虑沽空操作。

关键信息

• 市场趋势：合金市场仍处下跌通道，价格持续走低。
• 政策影响：区域限电政策的放松对市场供需格局产生影响。
• 产量变化：硅锰和硅铁产量均有回升，但硅铁受限电影响仍显弱势。
• 现货表现：现货价格同步下跌，基差扩大。
• 操作策略：建议继续持有空单，关注短线反弹机会。

研究员简介

• 杨依纯：招商期货合金研究员，负责锰硅上下游产业链分析，注重基本面研究，具备期货从业资格（证书编号：F3066708）。
• 陶锐：招商期货黑色产业小组主管，重庆大学数量经济学研究生，对煤焦行业有较深刻认识，擅长从细节挖掘产业投资机会，具备期货从业资格（证书编号：F3042712）和期货投资咨询资格（证书编号：Z0015475）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 招商期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况审慎决策，自行承担投资风险。