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报告摘要
朝闻国盛总结
核心内容
本次《朝闻国盛》聚焦多个行业及公司的最新动态与市场表现，主要涵盖半导体设备、潮玩行业、新能源材料、医药研发、基金配置等领域的分析与展望。重点推荐北方华创、泡泡玛特、璞泰来、药明康德、康龙化成等企业，并对行业发展趋势及投资风险进行了提示。
主要观点与关键信息
1. 北方华创（002371.SZ）
- 行业地位：半导体国产设备龙头，刻蚀业务加速放量。
- 市场前景：刻蚀设备市场超130亿美元，是晶圆设备中占比最高的市场。
- 技术优势：ICP刻蚀机国内领先，累计交付突破1000腔，12英寸刻蚀设备突破28nm制程。
- 业绩预测：预计2021-2023年营收分别为92亿元、125亿元、167亿元；归母净利润分别为8.36亿元、11.55亿元、14.83亿元。
- 投资评级：维持“买入”评级。
- 风险提示：国产替代进展不及预期、下游需求不确定性。
2. 泡泡玛特（9992.HK）
- 行业地位：潮玩行业龙头，具备先发优势。
- 战略布局：在“IP-渠道-供应链”各环节构建壁垒，形成强品牌认知和独特生态系统。
- 海外市场：已率先拓展海外市场，成效显著。
- 投资评级：维持“买入”评级。
- 风险提示：IP吸引力低于预期、知识产权风险、市场竞争风险。
3. 璞泰来（603659.SH）
- 行业地位：人造石墨负极龙头，客户资源优质。
- 业务优势：核心工序石墨化配套能力强，一体化布局降本空间大。
- 市场趋势：负极行业供需偏紧，产品涨价在即，公司有望量价齐升。
- 业绩预测：预计2021-2023年收入分别为85.2亿元、121.3亿元、189.3亿元；归母净利润分别为15.5亿元、21.6亿元、30.0亿元。
- 投资评级：维持“增持”评级。
- 风险提示：新能源车行业发展不及预期、环保政策不及预期、扩产速度不及预期。
4. 基金调仓看点（策略）
- 总体配置：权益仓位抬升，集中增配双创（创业板和科创板）。
- 调仓趋势：
- “进攻双创”成为调仓共识，创业板和科创板仓位逼近历史峰值。
- 基金在宏观预期反复中主要增配成长性板块，减持传统行业。
- 核心资产分化，基金重仓股调整明显。
- 风险提示：基金统计样本局限、统计方法误差。
5. 建材行业政策变化
- 政策修订：《产能置换实施办法》修订，将汽车玻璃纳入产能置换范畴。
- 政策导向：化解过剩产能，推动技术进步与联合重组，优化结构布局。
- 行业影响：强化供给总量把控，提升置换比例，有助于行业集中度提升与长期健康发展。
- 风险提示：短期置换放量、市场竞争恶化、环保政策放松。
6. 医药生物行业表现
-
药明康德（603259.SH）：
- 半年报业绩超预期，归母净利润同比增长53%-55%。
- 扣非净利润同比增长86%-88%。
- 投资评级：维持“买入”评级。
- 风险提示：医药研发服务需求下降、市场竞争加剧、核心技术人员流失、汇率变动。
-
康龙化成（300759.SZ）：
- 半年报收入增长42%-52%，归母净利润增长4%-24%。
- 扣非净利润增长46%-66%，经调整Non-IFRS归母净利润增长35%-55%。
- 投资评级：维持“买入”评级。
- 风险提示：新药研发投入不及预期、行业竞争加剧、汇率波动。
7. 教育智能化政策加码（计算机）
- 政策事件：六部门联合发布《关于推进教育新型基础设施建设构建高质量教育支撑体系的指导意见》。
- 政策目标：到2025年，基本形成结构优化、集约高效、安全可靠的教育新型基础设施体系。
- 公司受益：科大讯飞产品契合政策导向，有望持续受益于教育智能化与公平化趋势。
- 投资评级：维持“买入”评级。
- 风险提示：市场竞争加剧、技术研发滞后、人才流失、应收账款风险。
行业表现对比
前五名行业表现（1月、3月、1年）
| 行业 | 1月 | 3月 | 1年 |
|---|---|---|---|
| 有色金属 | 25% | 30% | 22% |
| 电气设备 | 20% | 39% | 32% |
| 化工 | 14% | 22% | 21% |
| 钢铁 | 10% | 8% | 8% |
| 电子 | 9% | 18% | 21% |
后五名行业表现（1月、3月、1年）
| 行业 | 1月 | 3月 | 1年 |
|---|---|---|---|
| 银行 | -6% | -9% | -9% |
| 房地产 | -6% | -12% | -10% |
| 传媒 | -5% | -6% | -6% |
| 交通运输 | -5% | -1% | -2% |
| 食品饮料 | -4% | 0% | -3% |
投资评级说明
| 评级类型 | 股票评级 | 说明 |
|---|---|---|
| 买入 | 相对基准指数涨幅在15%以上 | |
| 增持 | 相对基准指数涨幅在5%~15%之间 | |
| 持有 | 相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间 | |
| 减持 | 相对基准指数跌幅在5%以上 | |
| 行业评级 | 增持 | 相对基准指数涨幅在10%以上 |
| 行业评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间 |
| 行业评级 | 减持 | 相对基准指数跌幅在10%以上 |
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