20220110-华安证券-家用电器行业周报_新型显示技术亮相CES_2022_黑电新一轮技术迭代有望加速_14页_1mb

新型显示技术亮相CES2022，黑电新一轮技术迭代有望加速

核心内容

在CES2022上，新型显示技术成为焦点，高清化与大屏化趋势显著，推动黑电行业技术迭代加速。多家厂商展示了8K、Mini LED、OLED等前沿技术，体现了行业在技术创新方面的积极布局。

主要观点

• 新型显示技术百花齐放：CES2022上，国内外显示厂商从不同技术路线展示新品，高清与大屏成为竞争核心。
• 供需共振推动行业景气度回升：国产屏显技术进步显著，出货量全球领先，为大屏产品开发奠定基础。同时，消费者对沉浸式大屏体验需求增加，推动大屏电视销量逆势上涨。
• 黑电行业有望迎来新一轮升级：随着大屏化趋势加强，黑电产品结构持续优化，相关企业受益明显。

关键信息

显示技术进展

• 海信：推出全球首个8K激光显示方案，以及基于三色激光电视的沉浸式激光显示解决方案，可达到200英寸的显示效果。
• TCL：展示全球最薄的85英寸8K Mini LED智屏原型样机及首台144Hz Mini LED游戏屏，推动“智能物联生态”发展。
• LG：推出新一代OLED电视，并进军MicroLED市场，展出136英寸4K HDR MicroLED电视。
• 三星：继续发力MicroLED大尺寸电视，推出110英寸、101英寸和89英寸型号，支持20位灰度深度，提供HDR体验。
• 松下：推出旗舰4K OLED电视LZ2000，最大尺寸为77英寸。

市场趋势与数据

• 大屏电视销量占比提升：2021年1-11月，65寸/70寸以上电视线下销量占比分别同比增加4.9/7.3个百分点至26.2%/15.8%，线上销量占比分别同比增加4.0/5.1个百分点至19.7%/11.2%。
• 白电板块：短期承压，但支撑因素包括疫情高基数减弱、大宗商品涨价缓解、航运价格企稳、高端化趋势加强。中长期看好龙头企业的品牌、渠道、研发与管理优势。
• 厨电板块：传统厨电需求疲软，但集成灶表现亮眼，11月整体销额同比增长42.1%，低渗透、高成长属性显著。
• 清洁电器板块：扫地机与洗地机新品频出，推动渗透率提升，预计下半年和2022年上半年将有更多企业推出相关产品。

投资建议

白电龙头

• 美的集团：受益于大屏化趋势，产品结构持续优化。
• 海尔智家：品牌、渠道、研发、管理能力强，具备海外市场拓展机会。
• 格力电器：产品力优秀，供应链成熟，海外运营经验丰富。

集成灶龙头

• 亿田智能：全面推进产品、品牌、渠道、管理等多维组织能力提升。
• 老板电器：有望在2022年上半年推出集成灶新品。
• 火星人：产品结构持续优化，多元渠道稳健拓展。

扫地机器人龙头

• 科沃斯：综合优势突出，借助智能生活电器打造第二增长极。
• 石头科技：技术壁垒深厚，海外渠道快速拓展。

风险提示

• 宏观经济下行：居民购买力可能下降，影响家电需求。
• 地产调控：对下游家电市场产生负面影响。
• 疫情反复：可能影响企业复产复工及供应链稳定性。

行业与个股表现

• 家电板块：本周上涨4.4%，跑赢沪深300指数（-2.4%）。
• 白电：美的集团、格力电器、海尔智家等个股表现相对较好。
• 厨电：集成灶龙头表现突出，如亿田智能、火星人等。
• 清洁电器：扫地机与洗地机品类增长显著，科沃斯与石头科技受益。

行业评级

• 行业评级：增持，预计未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
• 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件。