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银河视点总结

核心内容概述

2015年8月31日的银河视点主要聚焦于A股市场触底反弹、债券市场供需关系改善、国内宏观经济与政策动向、国际金融市场波动以及重点个股与行业分析。整体来看，市场进入价值区间，投资者信心逐步恢复，但中长期仍面临诸多不确定性，需以“持久战”心态挖掘长期价值。

主要观点与关键信息

国内市场分析

• A股市场：

  • 上周A股剧烈波动，探底后强劲反弹，上证综指收于3323点，反弹幅度13.4%，但一周仍下跌7.9%。
  • 深证成指、中小板指、创业板指分别下跌9.3%、8.9%、11.1%。
  • 市场进入平衡震荡阶段，投资者应关注长期价值投资。

• 政策支持：

  • 国家出台多项措施，包括地方债置换、放松货币、打击证券违法、强化市场监管等，对市场信心起到支撑作用。
  • 养老金入市政策明确，预计1.07万亿资金将进入A股，偏好估值低、有业绩支撑的蓝筹股。

• 经济基本面：

  • 7月工业企业利润增速放缓，但经济增速趋平坦化，政策组合拳有望助经济企稳。
  • 8月发用电和铁路货运装车情况好转，显示经济运行出现积极变化。

债券市场分析

• 行情延续：

  • 债市供需关系改善，长端利率债表现优异，10年期国债收益率下行至3.38%。
  • 国内流动性维持宽松，银行间7天回购利率大概率维持在2.5%左右。

• 投资策略：

  • 债市将维持平稳，低风险偏好推动需求端上升，供给趋缓，整体仍具吸引力。

国际市场分析

• 美国经济：

  • 二季度GDP增速上修至3.7%，消费、投资和净出口均上升，显示经济强劲。
  • 消费信心指数维持高位，就业市场向好，预计三季度及下半年经济仍将继续增长。

• 欧元区与日本：

  • 欧元区经济景气指数上升至2011年以来最高水平，货币供应增长。
  • 日本通胀低迷，核心CPI持平，内需不足，长期通缩压力仍存。

• 新兴市场：

  • 韩国经济复苏迹象显现，但面临美联储加息带来的风险。
  • 印度卢比兑美元持续贬值，但国内需求增长较快，通胀可控。

重点个股与行业点评

丽珠集团（000513）

• 业绩：上半年净利润同比增长17.15%，EPS为1.14元。
• 亮点：研发稳步推进，布局精准医疗，参与CYNVENIO公司B轮融资，估值优势明显。
• 评级：推荐。

天地科技

• 业绩：上半年净利润同比增长6.07%，EPS为0.06元。
• 亮点：收购智能机器人和环保资产，受益于央企改革，估值有望向行业龙头靠拢。
• 评级：推荐。

海特高新（002023）

• 业绩：上半年净利润同比增长6.07%，EPS为0.06元。
• 亮点：布局军民融合、国防信息安全、通用航空、航空维修及融资租赁等业务，未来增长空间大。
• 评级：推荐。

五粮液（000858.SZ）

• 业绩：上半年业绩降幅收窄，预计下半年释放业绩。
• 亮点：国企改革和深港通预期提升估值，市场表现稳健。
• 评级：推荐。

贵州茅台（600519.SH）

• 业绩：上半年营收与净利润保持正增长，龙头地位稳固。
• 亮点：新管理层逐步亮相，市场震荡中凸显防御价值。
• 评级：推荐。

鲁泰A

• 业绩：上半年收入及毛利率受棉价下跌影响，但估值已进入价值区间。
• 亮点：人民币贬值对业绩影响有限，新增产能和海外布局支撑长期增长。
• 评级：推荐。

光线传媒（000673）

• 业绩：2015年票房预期达50亿，投资业务进入收获期。
• 亮点：参投新丽传媒、欢瑞世纪等公司有望上市，与阿里合作事项将落实。
• 评级：推荐。

行业动态与政策要闻

• 经济政策：

  • 存贷比监管指标取消，存款保险制度落地，推动利率市场化。
  • 地方债务限额管理实施，债务置换压力缓解，经济平稳转型。
  • 央行降准降息，释放7000亿流动性，短期提振市场信心。

• 行业动态：

  • 农产品价格上涨，食品价格对CPI拉动明显。
  • 房地产政策放宽，外资可购房，利好市场。
  • 五粮液、茅台等白酒企业业绩改善，国企改革预期提升估值。

银河证券评级标准

总结

2015年8月，A股市场在政策支持下触底反弹，进入平衡震荡阶段。债市因供需关系改善和流动性宽松，行情延续。国内经济虽面临增速换挡和结构调整，但政策组合拳有望推动企稳。国际市场方面，美国经济强劲，欧元区与日本经济仍面临挑战。重点个股如丽珠集团、天地科技、海特高新、五粮液、贵州茅台、鲁泰A和光线传媒等，均表现出较强的投资潜力，银河证券维持“推荐”评级。投资者应以长期价值为导向，关注结构性机会。