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兴业观点总结

核心内容

2015年8月30日，兴业证券发布多行业分析报告，核心观点集中在九月行情的结构性机会，强调中长期布局的重要性，认为短期反弹不可持续，应关注市场底部确认与中期趋势。同时，多个行业报告指出，尽管部分行业面临短期压力，但中报数据显示结构性增长，并指出政策支持和行业转型是推动长期发展的关键因素。

主要观点

一、九月行情：蓄势待发，而非博反弹

• 市场底确认：市场信心逐步恢复，政策组合拳（如降息降准）有助于短期反弹和阶段性见底。
• 汇率趋稳：人民币贬值压力缓解，有助于市场进入新均衡期，但汇率不确定性仍需时间消化。
• 低估值吸引力：低估值板块（如保险、银行、建筑建材）具备安全边际，成长股在暴跌后具备中长期投资价值。
• 中期布局：随着“十三五”规划启动、财政与货币政策放松，市场将进入中期上涨周期，建议投资者精选优质标的。

二、行业分析与投资机会

1. 化工行业

• 化工行业进入精细化投资阶段，个股分化明显。
• 推荐稳健型组合：万华化学、金发科技、诺普信、扬农化工、联化科技、浙江龙盛、金正大、史丹利、云天化、华鲁恒升。
• 推荐进取型组合：诺普信、金发科技、联化科技、扬农化工、金正大、史丹利、中国巨石。

2. TMT行业

• 东方网络：业绩高速增长，渠道、内容、终端布局加快，维持“增持”评级。
• 万达院线：业绩符合预期，电影服务生态圈逐步成型，维持“增持”评级。
• 传媒与互联网：板块快速调整后，建议坚定布局优质成长个股，如天龙集团、明家科技、天神娱乐、奥飞动漫、省广股份、蓝色光标、华策影视等。

3. 医药行业

• 新华医疗：业绩阶段性承压，但各项布局积极推进，维持“增持”评级。
• 尚荣医疗：业绩快速增长，积极布局医疗全平台，维持“增持”评级。
• 建议关注具备外延式扩张和产业链整合能力的标的。

4. 农林牧渔行业

• 新希望：农牧业务盈利能力提升，预计2015-2017年EPS分别为0.39、0.57、0.64元，维持“买入”评级。
• 建议关注养殖板块的优质低价筹码，如大华农、牧原股份、圣农发展、正邦科技。
• 9月节假日将刺激猪价上涨，利好养殖行业。

5. 建筑建材行业

• 冀东水泥：量价齐跌，但期待京津冀带来增量，预计EPS分别为0.06、0.10、0.14元，维持“增持”评级。
• 水泥行业：进入历史底部，随着政策加码，有望迎来12~18个月的景气周期，推荐水泥板块。

6. 钢铁行业

• 南山铝业：寻求低估值的确定性收益，转型为铝材深加工企业，维持“增持”评级。
• 军工材料股：在政策支持下，反弹相对强势，关注其未来增长潜力。

7. 房地产行业

• 地产受益于“双降”政策，建议关注具备安全边际和转型预期的公司，如华联控股、金地集团、万科A。
• 政策支持下，地产行业基本面温和复苏，建议配置防御和价值品种。

8. 电力行业

• 环保行业：中报业绩靓丽，基本面持续向上，推荐关注环保板块。

9. 食品饮料行业

• 三全食品：速冻业务面临衰退，鲜食业务仍在探索，建议关注防御型和价值型品种。
• 贵州茅台、张裕A、泸州老窖等估值回归合理区间，建议继续配置。

关键信息

• 九月行情：应以蓄势待发为主，关注市场底部确认与中期布局。
• 政策影响：降息降准、稳增长政策、国企改革、京津冀一体化、一带一路等政策将对市场产生积极影响。
• 行业复苏：多个行业（如传媒、医药、环保、水泥）已出现结构性复苏迹象，具备投资价值。
• 估值修复：部分成长股因暴跌出现估值修复机会，建议关注其长期基本面。
• 风险提示：包括汇率波动、政策变化、行业竞争、疫病、并购整合、市场情绪等。

投资策略

• 短期交易策略：非交易型投资者可趁反弹调仓换股，交易型投资者可采取逆向操作。
• 中长期布局：推荐关注估值合理、业绩稳定、成长性强的标的，如医药、TMT、环保、水泥等。
• 主题投资：国企改革、军工、京津冀一体化、一带一路等主题具备长期投资价值。
• 并购重组：建议关注被大股东/高管大幅增持、具备重组预期的公司。

新股信息

投资评级说明

风险提示

• 汇率波动：若人民币继续贬值，可能对出口型企业造成压力。
• 政策变化：如国企改革、财政政策等可能影响市场预期。
• 行业竞争：如房地产、医药、食品饮料等行业竞争加剧。
• 市场情绪：短期反弹不可持续，需警惕市场波动。
• 疫病风险：对养殖行业影响较大。
• 并购整合风险：如首旅酒店拟私有化如家，需关注整合效果。
• 业绩不达预期：部分公司因行业调整或业务拓展，可能面临业绩下滑。

总结

2015年8月底，兴业证券指出九月行情的核心在于蓄势待发，而非短期反弹。建议投资者在市场调整期布局优质资产，关注政策支持和行业转型带来的中长期机会。各行业报告均指出结构性增长趋势，推荐关注低估值、高成长、政策受益的标的。同时，提醒投资者注意市场风险、政策不确定性、行业竞争等潜在问题，保持理性投资策略。