20220306-南华期货-棉花棉纱周报_内外循环问题仍在延续_37页_1mb

20220306棉花棉纱周报总结

核心内容概述

本周棉花价格在上冲后陷入震荡，市场整体呈现反弹沽空为主的趋势。国内和国际棉花市场均面临一定压力，但部分支撑因素也存在。下游纱厂订单尚未明显启动，成品库存累积，市场成交仍以刚需为主。同时，替代品价格走势对棉纱市场形成一定影响。

主要观点

1. 价格走势

   • 国内棉花价格震荡，整体市场以刚需成交为主，贸易商报价跌幅较大，对后市较为悲观。
   • 国际棉价受美元指数走强及美联储加息预期影响，面临较大压力，但美棉签约装运势头强劲，对价格形成支撑。
   • 郑棉05合约价格处于相对高位，短期空头走势明显；美棉05合约MACD死叉，若跌破前低115.86，110附近为重要支撑位。

2. 市场供需情况

   • 国内新疆地区皮棉加工总量同比减少，交售率接近100%，销售率显著下降。
   • 美国2021/22年度棉花出口签约接近预期，装运率仍偏低，中国为美棉主要进口国之一。
   • 印度、巴基斯坦、越南等主要产棉及纺织国家的开机率与库存情况显示市场仍处于调整阶段。

3. 替代品影响

   • 涤纶、黏胶等替代品价格走势对棉花及棉纱市场形成一定压力，尤其在纱线市场表现更为明显。

4. 库存与持仓数据

   • 国内棉花及棉纱库存均处于较高水平，纺企原料及成品库存同比上升。
   • 郑棉仓单及有效预报均有所减少，显示市场供应压力有所缓解。
   • CFTC基金净多头寸与美棉价格走势呈现一定负相关性。

关键信息

国内市场动态

• 皮棉加工总量：新疆地区累计加工528.37万吨，同比减少7.25%。
• 交售率：全国交售率为99.7%，新疆基本结束。
• 销售率：全国销售率为39.3%，同比下降34.7个百分点。
• 现货价格：
  • 普梳32S高配环锭纺价格在29500-30000元/吨左右。
  • 精梳40S价格约33200元/吨，精梳60S价格约40000元/吨。

国际市场动态

• 美棉出口：2021/22年度累计签约出口302.7万吨，装运123.3万吨，中国为主要进口国。
• 印度种植面积：2022/23年度旁遮普邦设定了600万亩种植面积目标，同比增加23%。
• 澳大利亚产量：受降雨量增加影响，2022/23年度棉花产量预期较为乐观。

期货数据

• 郑棉价格：
  • 1月合约收盘价18860元/吨，周涨幅0.29%。
  • 5月合约收盘价21080元/吨，周涨幅0.91%。
  • 9月合约收盘价20160元/吨，周涨幅0.35%。
• 1-5价差：-2220元/吨，周变动-210元/吨。
• 5-9价差：920元/吨，周变动105元/吨（重点关注）。
• 9-1价差：1300元/吨，周变动105元/吨。

棉纱市场

• 棉纱价格：
  • 主力合约价格28150元/吨，周涨幅0.43%。
  • 现货价格24924元/吨，周涨幅3.85%。
• 库存情况：纱线库存天数及坯布库存天数均处于较高水平，终端消费疲软。

替代品价格对比

• 涤纶、黏胶等替代品价格走势对棉纱市场形成一定压力，尤其在价格波动上表现更为明显。

市场关注重点

1. 美联储议息会议：加息预期可能对美元指数及国际棉价产生重要影响。
2. 全球通胀情况：通胀水平对棉花及棉纱价格走势有直接关系。
3. 纱厂接单情况：下游订单启动情况将影响棉纱市场走势。
4. 种植面积情况：国内及国际种植面积变化对供需预期至关重要。
5. 德州干旱情况：可能影响美棉产量及价格走势。
6. USDA全球棉花供需预测报告：提供关键供需数据，影响市场判断。

结论

本周棉花及棉纱市场整体呈现震荡格局，价格反弹后空头趋势明显。国内市场供需偏紧，但成交仍以刚需为主；国际市场虽面临种植预期良好及装运支撑，但美联储加息预期和美元走强仍对价格形成压制。建议投资者关注市场供需变化及政策动向，谨慎操作，以反弹沽空为主。