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棉花棉纱周报总结（2021年5月30日）

核心内容

本报告由南华期货研究所边舒扬撰写，分析了2021年5月棉花与棉纱的市场走势、供需情况及技术面分析，旨在为投资者提供市场洞察与操作建议。

主要观点

1. 短期市场走势

• 郑棉：上周跌破关键支撑位15400，短期价格可能进一步下调，关注下方15000附近支撑。
• 美棉：期价维持横向盘整，后续可能向下调整，周线级别30日均线为关键支撑，若跌破可能回落至74美分甚至更低。
• 棉纱：主力合约及现货价格出现分化，主力合约下跌2.89%，现货价格上涨3.85%。

2. 供需分析

• 国内供应：新疆棉花生长进度整体偏慢，受灾地区补种棉花仍较小，种植面积和单产均低于去年同期，化肥等农资价格上涨进一步推高成本。
• 国内需求：下游采购表现不积极，进口纱增加对国内棉价形成压力，预计价格仍需调整修复。
• 国际供应：美国干旱缓解，美棉天气改善，对棉价支撑减弱；巴基斯坦棉价坚挺，因库存接近枯竭，纺企被迫高价采购；阿根廷4月棉花出口量较低，主要出口目的地为巴基斯坦。

3. 政策影响

• 国家发改委发布《行动方案》，提出加强和改进价格调控，完善棉花目标价格政策，对棉价形成一定政策支撑。

关键信息

国内重要数据

1. 棉纱进口量：2021年4月进口23万吨，同比增加64.3%。
2. 郑棉仓单：截至5月25日，郑棉仓单为19469张，较前一周减少989张。
3. 现货价格：
   • Index 3128B：15772元/吨，下跌0.62%
   • Index 2227B：15058元/吨，下跌0.34%
   • Index 2129B：16163元/吨，下跌0.57%

国际重要数据

1. 美棉天气：美国部分地区的干旱缓解，但整体仍存在一定压力。
2. 巴基斯坦棉价：现货报价维持在10500-13000卢比/莫恩德之间，市场表现坚挺。
3. 阿根廷出口：4月出口1602吨至巴基斯坦，累计出口约1.2万吨。

技术分析要点

• 郑棉：跌破120日均线（15400），各类均线出现死亡交叉，短期抛压明显。
• 美棉：期价横向盘整，30日均线为关键支撑，若跌破可能回落至74美分。
• 价差数据：
  • 1-5价差：-100元/吨，变化+70元/吨
  • 5-9价差：+430元/吨，变化-25元/吨（☆）
  • 9-1价差：-330元/吨，变化-45元/吨
• 内外棉价差：持续关注内外棉价差变化，可能影响进口纱对国内市场的影响。

风险提示与建议

• 短期风险：郑棉和美棉均面临进一步回调风险，需关注15000和74美分支撑位。
• 关注重点：国内新疆种植及天气情况、下游消费表现；国际方面，USDA报告、疫情发展、各植棉国天气及中美关系。
• 操作建议：当前市场情绪偏空，建议谨慎操作，等待价格企稳信号后再考虑布局。

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