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焦煤焦炭早报分析 - 2024年5月15日

焦煤市场观点：

1. 基本面：煤矿库存压力暂不明显，生产节奏正常；下游对高价煤采购谨慎，部分地区出货放缓，个别煤矿下调报价（中性）。
2. 基差：现货价1650，基差-14（现货贴水期货），偏空。
3. 库存：钢厂、港口、独立焦企库存合计超过1.6亿吨，较上周增加214万吨，偏空。
4. 盘面：价格仍在20日线下方，20日线向上，中性。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空头增仓，偏空。
6. 预期：焦炭涨价未落地，焦企因利润稳定维持正常生产，短期刚需支撑价格，预计焦煤短期暂稳（中性）。

焦炭市场观点：

1. 基本面：原料煤价格回落，焦企成本稳定，利润修复，开工率上升；下游钢厂需求仍在，焦企积极出货，库存逐步改善（中性）。
2. 基差：现货价2100，基差-90（现货贴水期货），偏空。
3. 库存：焦炭总样本库存较上周减少141万吨，较此前库存水平改善，偏多。
4. 盘面：价格仍在20日线下方，中性。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空头增仓，偏空。
6. 预期：市场情绪转弱，钢厂需求减少，担忧原料端价格松动，预计焦炭短期暂稳运行（中性）。

影响因素总结：

焦煤利多：山西国有大矿减产；环保安监趋严；煤矿复工复产；
焦煤利空：焦钢企业采购放缓；终端需求恢复缓慢；
焦炭利多：焦企限产，供应减少；
焦炭利空：钢材价格下跌，钢厂利润收缩；终端需求恢复缓慢；焦煤价格松动，成本支撑减弱。

数据来源与关键数据更新：

• 港口库存：截至5月3日，港口焦煤库存2215万吨，焦炭2083万吨。
• 独立焦企库存：焦煤库存7196万吨，焦炭475万吨。
• 钢厂库存：焦煤7407万吨，焦炭5449万吨。
• 产能与盈利：焦炉产能利用率提升至674%，吨焦盈利回升至每吨91元。
• 中国高炉开工率与铁水产量：显示终端需求存在一定支撑。

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