20220822-金源期货-铅周报_库存持续累积_铅价震荡偏弱_6页_935kb

报告摘要

2022年8月22日发布的铅市场分析报告指出，铅价在上周呈现震荡偏弱走势，主要受宏观和基本面因素影响。国内多地限电对铅产业链上下游均造成影响，导致供应减少、需求疲软，库存持续累积，市场信心不足。

铅价走势：上周沪铅主力Pb2209合约大幅回落，周度跌幅达2.32%，收于14960元/吨。伦铅也出现回落，周度跌幅达5.75%，收于2048美元/吨。
宏观环境：美联储7月议息会议纪要偏鹰，9月仍有可能加息75BP，美元走强对金属价格形成压制。国内7月金融及经济数据不佳，尽管央行降息，市场对经济恢复信心仍偏弱。
基本面影响：
- 原生铅：湖南地区原生铅炼厂受限电影响，大规模炼厂粗铅停产，小规模炼厂停产三天，预计影响量约1200吨。
- 再生铅：安徽、江苏、湖南地区再生铅企业受限电影响更大，保守预计影响量达10400吨。
- 下游需求：安徽、江苏地区部分蓄电池企业延续错峰生产，开工率小幅回落，下游采购意愿偏弱。
库存情况：国内铅库存持续增加，上期所铅库存增加388吨至71352吨，SMM五地铅锭库存总量增至7.65万吨。LME库存则小幅减少550吨至38450吨。
操作建议：建议逢低做多，关注短期震荡区间。
风险因素：宏观风险、国内供应增量超预期。

合约	8月12日	8月19日	涨跌	单位
SHFE 铅	15315	14960	-355	元/吨
LME 铅	2173	2048	-125	美元/吨
沪伦比值	7.0	7.3	0.3	-
上期所库存	70964	71352	388	吨
LME 库存	39000	38450	-550	吨
现货升水	-155	-30	125	元/吨