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电气设备行业分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了中国电气设备行业的结构、技术基础、市场需求、竞争格局和成本构成，涵盖发电设备与输配电设备两大板块。报告由中国国际金融有限公司陈华撰写，发布于2008年5月，提供了行业数据和趋势预测，为投资者和企业提供了参考。

发电设备分析

主要类型

• 火电设备
• 水电设备
• 核电设备
• 风电设备
• 太阳能光伏设备

技术基础

• 火电：能量流为锅炉 → 汽轮机 → 发电机，主流为大功率机组（单机30万千瓦以上占比50%）
• 水电：能量流为水轮机 → 水轮发电机，中国拥有全球最大单机功率90万千瓦，三峡70万千瓦
• 核电：分为核岛设备（压力容器、蒸发器）和常规岛设备（汽轮机、发电机），主流技术为压水堆和热中子技术，第三代技术包括EPR和AP1000
• 风电：分为千瓦级和兆瓦级，主流为有齿轮箱机型，电价政策由国家发改委通过特许经营权招标确定
• 太阳能光伏：分为晶硅电池（占90%以上市场份额）和薄膜电池，产业链包括多晶硅、硅切片、电池片、组件等

市场需求

• 火电设备需求体现强周期性，与电力市场同步
• 水电设备需求因长江上游溪洛渡和白鹤滩等电站开发而增长
• 核电设备需求由国家规划推动，2006-2020年新增3000万千瓦装机，年均增速15%
• 风电设备需求受政策扶持，2006年国内新增市场份额达98%，行业年均增长35%
• 太阳能光伏设备需求受减税和固定电价政策驱动，2006年行业收入同比增长48%

竞争格局

• 火电设备：三大动力占据80%国内份额
• 水电设备：东方电气、哈动力、阿尔斯通为主要竞争者
• 核电设备：三大动力与外资合作（如阿尔斯通、西门子）
• 风电设备：高集中度，前10大企业占98%市场份额
• 太阳能光伏设备：集中度低，前10大企业仅占9%市场份额

输配电设备分析

主要类型

• 变压器
• 高压开关
• 电线电缆
• 监控保护（二次设备）

技术基础

• 变压器按铁芯材料分为硅钢变压器和非晶合金变压器，按绝缘材料分为干式和油式
• 高压开关包括传统产品（断路器、隔离开关）和新产品（GIS，利用SF6气体作为绝缘和灭弧介质）
• 电线电缆按用途分为电力电缆、电气装备电缆、通讯电缆和光缆、绕组线、裸电线等
• 二次设备包括变电站自动化、继电保护等，软件占比高，升级需求频繁

市场需求

• 变压器行业2006年收入295亿元，同比增长19%，占电网设备投资的40%
• 高压开关行业2006年收入715亿元，同比增长20%，占电网设备投资的15%
• 电线电缆行业2006年收入3866亿元，同比增长48%，占电网设备投资的10%
• 监控保护行业2006年收入231亿元，同比增长10%，占电网设备投资的10-20%

竞争格局

• 变压器行业：前10大企业占国内总产量71%，前5大企业为特变电工、天威集团、西电集团、江苏华鹏、青变集团
• 高压开关行业：外资占有率高，前5大企业为大全集团、西电集团、平高集团、东源电器、厦门ABB
• 电线电缆行业：集中度低，前5大企业为远东集团、万达集团、铜陵精达、宝胜集团、天津塑力

成本构成

• 变压器：原材料成本占比60%，其中取向硅钢占42%，铜占30%，铝占10%，变压器油占10%
• 高压开关：原材料成本占比70%，其中铜占20%，铝占30%，SF6气体占10%，其他占20%
• 电线电缆：原材料成本占比95%，其中铜占88%，电缆料占8%，其他占4%
• 监控保护：原材料成本占比40%，其中芯片占14%，继电器占7%，印制板占4%，液晶占3%，电源占3%，其他占69%

行业趋势与政策影响

• 国内市场需求受政策驱动向利益驱动转变
• 海外市场前景看好，印度、印尼、越南为主要市场，中国产品价格低廉20%
• 风电设备运营盈利能力增强，第五期招标电价高于前四期
• 太阳能光伏设备需求快速增长，受减税和固定电价政策支持

总结

电气设备行业涵盖发电与输配电设备，技术基础多样，市场需求受政策和经济周期影响显著。火电设备需求强周期性，水电和核电设备受国家规划推动，风电设备市场集中度高，太阳能光伏设备增长迅速。输配电设备中，变压器、高压开关、电线电缆和监控保护分别占据不同市场份额，竞争格局差异显著，成本构成以原材料为主，尤其是铜、铝、硅钢等关键材料。整体来看，行业正处于快速发展阶段，未来增长潜力较大。