20250909-联合资信-证券信用风险持续下降_未来资产将更趋多元化_8页_1mb

Auto-ABS市场分析总结

一、市场概况

2025年1－7月，Auto-ABS发行规模持续缩减，共发行70单，规模1072.93亿元，同比下降11.06%。

• 发行主体结构变化明显：

  • 融资租赁公司发行单数占比75.71%，规模占比64.08%，同比上升38.76%；
  • 汽车金融公司发行规模占比35.92%，同比下降45.79%；
  • 保理公司发行情况纳入融资租赁公司范围。

• 产品类型结构：

  • 交易所ABS发行规模占比54.75%，成交额同比大幅增加；
  • 信贷ABS和ABN分别呈较大降幅缩减。

二、存续期表现

截至2025年7月底，存续Auto-ABS产品238单，规模2490.90亿元，整体信用风险持续下降。

• 基础资产违约表现：

  • 租赁公司发行产品违约率较高，平均累计违约率2.95%；
  • 汽车金融公司发行产品违约率较低，平均累计违约率0.63%；
  • 各产品违约率与预测值偏差较小，大部分表现符合预期。

• 早偿率保持低位，整体平均7.05%。

• 跟踪评级情况显示，优先级证券兑付良好，绝大多数评级结果维持或提升。

三、总结与展望

总体趋势：Auto-ABS发行规模下滑，市场存在不确定性。

• 信用风险持续下降：

  • 整体违约率保持低位，资产端和证券端双重去杠杆效应支撑；
  • 抗风险能力仍较强。

• 未来发展趋势：

  • 汽车金融公司负债压力下，将继续推进多元化资产布局（如租赁、二手车、分期资产）；
  • ABS在汽车金融业务中的融资需求将继续存在。
  • 短期利好政策（如央行政策、消费贴息）或提振市场，中长期仍依赖宏观经济复苏。

免责声明：本总结基于报告内容，不构成任何投资建议。