20231117-德邦证券-网易-S-09999.HK-23Q3财报点评_新品出色表现支撑营业利润超预期_3页_671kb

网易-S（09999HK）公司点评

核心信息

• 评级：买入，维持。
• 目标价：未披露。
• 报告日期：2023年11月17日。

主要内容总结

1️⃣ 业绩概况

• Q3收入：273亿元，同比增长12%，环比增长14%。
• 营业利润：76亿元，同比增长59%，环比增长25%，超市场预期。
• 净利润（归属母公司）：86亿元（NON-GAAP），同比增长16%，环比下滑4%。

2️⃣ 财务前景

• 未来三年收入预测：1050亿（2023E）、1179亿（2024E）、1305亿（2025E），增长率分别为8.8%、12.0%、12.2%。
• 盈利预期：对应净利润增长分别为42%、19%、12%。

3️⃣ 业绩驱动因素

🛍️ 游戏业务表现优异：

• 手游收入158亿元（同比增长33%，环比25%），主要由《逆水寒手游》《巅峰极速》《全明星街球派对》贡献。
• 逆水寒手游上线后维持国服iOS畅销榜前5。
  ⚙️ 海外与国内产品同步布局，新产品储备丰富。

4️⃣ 风险因素

• 新品上线进度、行业竞争加剧、恒生指数波动等。

5️⃣ 投资建议

• 维持“买入”评级。看好公司在产品储备和市场表现上的优势。

👤 分析师：马笑、刘文轩
🔍 报告来源：德邦证券