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公司点评：伯特利 智驾时代的底盘智驾核心供应商

评级与目标价：

• 评级：买入/维持
• 目标价：未提及具体数值
• 最新收盘价：53.46元

事件与背景：
近日，工信部等八部门联合发布《汽车行业稳增长工作方案》，明确提出推进智能网联汽车准入和上路通行试点，有条件批准L级车型生产准入。

核心业务与技术优势：

1. 智能底盘解决方案：
   公司以“智驾辅助”智能底盘全系统解决方案为核心，整合电子机械制动(EHB)、线控制动冗余系统(LEBS)、电动助力转向(EPS)、空气悬架等产品。
2. 技术亮点：
   • 线控制动系统采用全冗余架构设计，支持L4以上级别自动驾驶。
   • 电子机械制动系统响应速度快，通过零拖滞设计提升可靠性。
   • 空气悬架双模供气单元兼容闭式与开式方案，调节效率更高。
3. 华为合作：
   公司高性能固定钳和电子驻车制动钳获华为鸿蒙智行认证，成功搭载于智界S7、享界S1等多款车型。

产能与全球化布局：

1. 产能扩张：
   墨西哥年产500万件轻量化零部件建设项目稳步推进，2023年上半年实现盈利，预计后续效益持续提升。
2. 全球布局：
   摩洛哥基地投产后将覆盖欧洲市场，加速全球化产能建设。
3. 自主可控：
   线控制动系统核心部件已实现自主化，关键芯片依赖度低。

财务与估值：

• 2023年营业收入49.8亿元，归母净利润4.9亿元，PE 49倍。
• 盈利预测：2024年预计营收50亿元，净利润增速超49%。
• 公司为智能电控龙头，主导技术并占据行业领先优势。

投资建议：
智驾时代底盘关键供应商，电子机械制动、线控制动及空气悬架领域持续扩产，行情看好，建议“买入”。

风险提示： 行业销量不及预期，新业务订单进度推迟，原材料价格波动风险。