深度报告-20240519-国盛证券-光峰科技-688007.SH-首创ALPD激光技术_车载业务快速启航_31页_3mb

光峰科技（688007.SH）分析总结

光峰科技是一家专注于激光显示技术的领先企业，核心业务为首创的ALPD荧光激光技术。其技术优势在于从源头解决传统RGB激光显示的散斑问题，降低成本并提升性能，在车载、影院、商教及家用领域均有布局。

核心技术与业务进展

• ALPD技术：原创荧光激光技术，通过蓝光激发荧光粉实现RGB三基色，光源成本降低，可广泛应用于车载、HUD、AR等高要求场景。
• 车载业务突破：2024年进入收获期，Q1贡献5亿元收入，重点客户包括问界M9。公司提供车规级激光显示及照明方案，具备高亮度、长寿命特性，未来将覆盖智能座舱、车灯等多元场景。
• 传统业务稳健：影院租赁业务随电影市场复苏增长，2023年票房回暖带动收入提升；商教及工程领域产品市占率行业第一，2024年全球家用激光投影出货预计增长超35%。

财务与估值

• 盈利预测：2024-2026年营收预计293亿、341亿、387亿元，增速32%、16%、14%；归母净利润21亿、28亿、41亿元，增速分别达107%、37%、40%。
• 估值：参考炬光科技等可比公司，给予“增持”评级，PE从39倍降至21倍。

风险提示

下游需求不及预期、车载项目落地不达预期、电影市场复苏迟缓等风险需重点关注。

公司凭借技术创新及新兴车载业务的快速推进，有望实现业绩稳健增长。