电子行业月报：强者恒强，关注消费电子、半导体设备和材料领域-20200605-渤海证券-15页_770kb

报告摘要

电子行业月报总结

核心内容概述

本报告为渤海证券电子行业月报，由分析师徐勇撰写，分析了2020年1月至5月电子行业整体表现及子行业动态，重点聚焦消费电子、半导体设备和材料领域。报告指出，电子行业整体表现优于大盘，受益于5G周期和国产替代趋势，同时提出投资建议和风险提示。

主要观点

行业整体表现

申万电子板块：2020年1月1日至5月31日，涨幅为4.47%，跑赢沪深300指数10.07个百分点。
子行业表现：
- 半导体：涨幅达29.49%，表现突出。
- 光学光电子：下跌6.57%，表现相对较弱。
- 元件：上涨10.22%，表现良好。
- 电子制造：下跌2.34%，表现一般。
- 其他电子：上涨3.30%，表现稳定。

北上资金动向

北上资金对韦尔股份、锐科激光、海康威视持股比例较高，分别为19.08%、17.88%、17.03%。
本月北上资金对锐科激光、韦尔股份、歌尔股份增持显著，增持股数分别为0.03亿股、0.06亿股、0.50亿股，占流通股比例提升分别为4.32%、3.53%、2.46%。

市值偏好

电子行业中市值大于100亿元的企业表现优于市值较小的企业。
2020年以来，较大规模企业平均涨幅为25.40%，中位数为5.71%；较小规模企业平均涨幅为-0.77%，中位数为-7.52%。

月度重要数据

半导体行业景气度回升：
- 5月底，费城半导体指数为1852.49，环比增长7%，同比增长42.92%。
- 台湾半导体指数为202.23，环比减少2.16%，同比增长25.52%。
- 北美半导体设备出货额4月为22.62亿美元，同比增长17.20%。
- 全球半导体销售额4月为344.3亿美元，同比增长6.10%。
面板行业：
- 液晶电视面板价格持续下滑，4月出货量为1970万片，同比减少17%。
- 随着居家办公和网上教学模式的普及，预计二季度显示器面板出货量将同比增长8.6%，首次出现正增长。
- Mini-LED技术路径获得厂商认可，行业有望快速增长。
消费电子：
- 国内手机出货量在4月回升至4173万台，同比增长14.20%，其中5G手机出货量为1638万台，渗透率持续提升。
- 手机摄像头性能提升推动光学领域保持较高景气度。

关键信息

投资建议

推荐关注以下公司：长盈精密（300115）、信维通信（300136）、生益科技（600183）、国星光电（002449）、立讯精密（002475）。
建议增持这些公司，认为其在未来6个月内可能跑赢沪深300指数。

风险提示

宏观经济风险：整体经济环境变化可能影响行业表现。
公司业绩不及预期：部分企业可能因市场或技术因素导致业绩不达预期。
技术发展不及预期：技术突破速度可能低于预期，影响行业增长。

重点行业分析

半导体行业

美国对华为的制裁加剧，要求使用美国技术出口给华为的产品需申请许可。
台积电作为华为海思先进制程芯片制造商，其5nm芯片制造前景堪忧。
中芯国际、华虹半导体也可能面临许可风险。
中美贸易摩擦向科技战转变，推动国产替代加速，国内优质材料和设备厂商值得关注。

消费电子行业

5G换机周期推动行业景气度回升，手机出货量显著增长。
5G手机渗透率提升，价格下探至千元区间。
中低端手机摄像头性能提升，推动光学领域持续增长。

面板行业

疫情导致液晶电视面板需求下滑，价格持续下跌。
随着居家办公和网上教学的普及，显示器面板出货量有望在二季度实现正增长。
Mini-LED商用标准发布，行业增长潜力大，值得长期关注。

投资策略

半导体领域：关注国产替代进程，看好国内优质材料和设备厂商。
消费电子领域：受益于5G换机周期，看好手机和光学领域。
面板领域：预计二季度显示器面板出货量增长，Mini-LED技术路径获认可，长期看好。

估值情况

截至5月31日，申万电子板块TTM估值为39.92倍，估值溢价率为88.30%，处于较高水平。
半导体板块市盈率（TTM）为102.8991，估值溢价率高达364.77%。

结论

电子行业整体表现优于大盘，受益于5G周期和国产替代趋势。半导体行业景气度回升，但面临美国制裁带来的挑战。消费电子和面板行业在疫情后逐步复苏，特别是Mini-LED技术的推广，为行业带来新的增长点。建议投资者关注长盈精密、信维通信、生益科技、国星光电、立讯精密等公司，同时注意宏观经济、公司业绩和技术发展的风险。

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