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大越期货沪铝早报分析总结
报告性质：非期货交易咨询业务服务，仅作参考，不构成投资建议。

核心分析：

1. 基本面：碳中和政策抑制产能扩张，下游需求疲软，房地产行业持续低迷，叠加宏观情绪波动，整体基本面偏中性。
2. 基差：现货价格为20280元/吨，基差150元，期货升水，市场情绪偏多。
3. 库存：上海交易所铝库存较上周减少13585吨至156080吨，南储库存下降450吨至70690元/吨，长江库存跌400吨至70870元/吨；LME库存日减425吨至74750吨，SHFE库存周减29728吨至136300吨，库存变化整体中性。
4. 盘面：收盘价位于20日均线上方，且20日均线持续上行，技术面偏多。
5. 主力持仓：主力合约净持仓为空头，且空头增仓，持仓倾向偏空。
6. 预期：碳中和推动铝行业结构性调整，长期利好铝价；中美关税政策释放积极信号，短期支撑价格；但需关注铝棒库存高企、全球经济疲软及高铝价对下游消费的压制风险。

利多因素：

• 碳中和政策限制产能扩张，可能促进行业集中度提升。
• 俄乌冲突影响俄铝供应，短期扰动市场。
• 降息周期可能改善融资环境，但需结合需求变化评估影响。

利空因素：

• 铝棒库存维持历史高位，显示消费疲软。
• 全球经济前景不明朗，高铝价或抑制下游采购意愿。
• 铝材出口退税取消逻辑持续存在，压制出口竞争力。

关键数据：

• 现货地方中间价（上海、南储、长江）均出现下跌，跌幅分别为375元、450元、400元。
• 交易所库存（LME与SHFE）持续下降，但社会库存未明确提及。
• 信息来源标注为Wind，涵盖现货价格、期现价差、交易所库存等多维度数据。

风险提示：

• 报告仅基于公开信息分析，不构成投资决策依据。
• 市场风险存在，投资者需独立判断，谨慎操作。
• 需关注政策变动、供需变化及全球经济走势对铝价的潜在影响。

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祝森林（分析师）：从业资格F3023048，投资咨询证号Z0013626。公司地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼，电话0575-88333535，邮箱未提供。