20251106-大越期货-沪铝早报_14页_2mb

报告摘要

铝市场分析总结

交易资格信息：本文由持“证监许可【2012】1091号”投资咨询资质的机构大越期货发布。
- 作者信息：大越期货投资咨询部祝森林，从业资格证号F3023048，投资咨询证号Z0013626，联系方式0575-85226759。
市场观点与数据分析
- 基本面因素：
  - 碳中和政策限制产能扩张，下游需求疲软，尤其是房地产领域表现平平，短期市场情绪波动较大。
  - 北约与俄乌冲突可能影响俄铝供应，推动长期需求上升。
  - 全球经济前景偏弱，高铝价可能抑制下游消费。
  - 美国扩大对钢铝关税可能引发市场不确定性。
- 盘面情况：
  - 当日现货价格21300元/吨，基差为-95元/吨，期货贴水现货。
  - 技术面上，价格运行于20日均线附近（收盘价为均线多空分界线），6月份以来数据显示多空交织。
- 库存与持仓：
  - 上期铝库存周减轻4594吨至113574吨。
  - 主力机构多头持仓显著上升，多看逻辑较强。
- 短期走势预期：行情在多重因素影响下呈现非常鲜明的分化特征，包括政策面影响、地缘政治干扰以及货币政策变化等，市场将进入一段观察期。
潜在主力影响因素：
- 利多因素：碳中和政策驱动长期结构变化，美国扩大关税可能抬升国际市场铝价，同时震荡市场表现低迷，但机构数据显示交易制度变革带来远期利好。
- 利空因素：下游消费疲软，出口退税取消构成短期价格下行压力，高铝价抑制实际需求兑现。
近期逻辑聚焦点：市场博弈焦点集中于“降息预期”与“需求缺乏”之间的拉锯战，降息预期对冲经济恶化可能带来支撑，而需求乏力则抑制反弹高度。
免责声明：报告内容仅供投资者一般性参考，不构成具体投资建议，大越期货对使用报告行为不承担任何责任，市场有风险，投资需谨慎。