2015年-IMF国际货币组织全球_Kenya_First_Review_Under_the_Twelve_83页_1mb

总结：肯尼亚IMF安排第一审查

核心内容

2015年9月16日，国际货币基金组织（IMF）执行董事会完成了对肯尼亚在12个月备用安排（SBA）和备用信贷设施安排（SCF）下的首次审查。这两个安排的总可用额度为SDR 488.52百万（约6.87亿美元），其中首笔SDR 379.96百万（约5.29亿美元）在2015年2月2日批准后即刻释放，第二笔SDR 54.28百万（约7.61亿美元）在审查完成后释放，使总可用额度达到SDR 434.24百万（约6.10亿美元）。

主要观点

1. 程序执行情况

• 定量绩效指标：截至2015年3月底，所有定量绩效指标均被满足，但外部债务拖欠的连续绩效标准未被满足，由于2014-15年出现暂时性技术性外部债务拖欠，当局请求豁免。
• 国际储备：截至2015年6月底，国际储备下降，未能达到预期目标，但总体仍保持在标准充足水平之上。
• 结构性改革：部分结构性改革进展缓慢，如国家财政部债务管理办公室人员不足，以及财政部单一账户（TSA）实施延迟。部分结构性基准已被重置。

2. 财政政策

• 财政赤字：2014/15年度财政赤字（不含SGR）达到8.2%（GDP），高于原计划的7.6%。
• 2015/16年度财政计划：当局计划通过提高税收政策和加强财政管理来控制赤字，目标将赤字控制在8%（GDP）以内。
• 长期目标：到2018/19年，财政赤字目标为4%（GDP），以维持财政可持续性。
• 税收改革：包括提高消费税、改进税务管理、引入单窗口申报系统等，预计可增加约1%（GDP）的收入。
• 财政空间：需进一步努力以扩大财政空间，特别是减少每年约2-3%（GDP）的税收支出。

3. 货币政策

• 货币政策收紧：肯尼亚储备银行（CBK）采取措施收紧货币政策，包括提高政策利率（CBR）和长期利率工具利率，以控制通胀预期。
• 汇率波动：肯尼亚先令在2015年3月至7月间贬值超过10%，但实际汇率仍与基本面一致。
• 外汇敞口：银行的外汇敞口相对有限，净外汇敞口为3.3%（核心资本），但对跨国公司外汇借款的了解不足，影响了对资产负债表风险的评估。

4. 公共财务管理（PFM）改革

• 财政风险控制：通过加强支出控制和提高公共支出效率来减少财政风险。
• 权力下放：制定框架规范县一级的借贷行为，确保符合PFM法，包括国家财政部的预先批准、县债务上限（20%最近审计收入）和债务偿还上限（15%最近审计收入）。
• 未来改革：计划将财政综合报表扩展至县一级，并制定县一级收入框架以维持亲商税收环境。

5. 风险评估

• 外部风险：全球市场波动和恐怖袭击对经济造成压力，可能影响经济增长和资本流入。
• 国内风险：旅游收入下降、安全支出增加以及财政赤字扩大可能对经济造成下行风险。
• 债务可持续性：尽管公共债务增加，但债务可持续性仍可维持，特别是在IMF的债务可持续性分析框架下。

关键信息

• 审查结果：IMF执行董事会批准了肯尼亚的请求，包括对非履行外部债务绩效标准的豁免和对绩效标准的修改。
• 支持措施：肯尼亚计划通过财政和货币政策调整来应对外部冲击，同时推进结构性改革以提高效率和稳定性。
• 数据透明度：IMF的透明度政策允许删除市场敏感信息和提前披露当局的政策意图。
• 联系人信息：IMF出版服务可提供该报告的公开副本，可通过电子邮件或电话获取。

程序条款

• 可支配额度：累计可支配额度为SDR 434.24百万（约6.10亿美元），可用于应对实际的国际收支需求。
• 程序状态：当局继续将这两个安排视为预防性措施，仅在外部冲击导致实际国际收支需求时使用。
• 文件包含：包括IMF的工作人员报告、债务可持续性分析更新、执行董事声明，以及附件中的意向书、经济与财政政策备忘录和技术性谅解备忘录。

附件与资料

• 附件1：意向书（Letter of Intent）
• 附件2：经济与财政政策备忘录（Memorandum of Economic and Financial Policies）
• 附件3：技术性谅解备忘录（Technical Memorandum of Understanding）
• 图表与表格：包含多个图表和表格，涵盖经济、货币、财政、国际收支和金融体系发展等方面的数据和分析。

总体结论

IMF执行董事会认为肯尼亚的经济表现总体良好，尽管面临全球市场波动和国内安全挑战，但其财政和货币政策仍有助于维持经济稳定和可持续性。同时，执行董事会支持肯尼亚的请求，批准了豁免和修改绩效标准，以应对近期的外部冲击和挑战。