20240513-中原期货-尿素周报_现货涨价放缓_刚需支撑仍存_16页_763kb

尿素市场周报（2024年5月13日）

一、供应情况

本周尿素市场供应压力有所缓解，主要由于多家尿素企业计划检修，行业日产环比下降至18万吨以下。其中煤头尿素产量降幅明显（-15.2%），气头尿素产量略有增长（+0.95%），体现出供应端短期减量趋势。

二、需求分析

下游复合肥企业生产处于高氮肥旺季，开工率维持高位，成品库存趋于下降，刚需补货对尿素需求形成支撑。然备肥进展逐步推进，预计中下旬复合肥开工或将出现回落。

三、库存状况

尿素企业库存维持偏低水平，环比小幅下降0.55万吨，显示行业库存去化趋势明显。港口库存暂无明显变动，货源供应维持稳定，但局部地区现货偏紧对价格形成支撑。

四、成本与利润

煤炭市场价格震荡偏强，支撑化工成本线。尿素利润小幅上升，煤制尿素利润环比提升，气制尿素利润亦呈上升趋势，但整体仍需关注原料价格波动。

五、期限价差分析

5-9价差：偏强运行，表明未来九月预期较好。
09基差：震荡整理，价格基差波动幅度有限。

六、综合研判

短期尿素市场在供应减量及下游刚性补货的支撑下，现货价格呈现偏强运行态势，新单成交略有放缓。中期来看，随着装置复产及复合肥备肥结束，供需格局或承压，盘面或震荡偏弱。

七、风险提示

• 下行风险：新增产能投放、复合肥开工回落可能导致供需压力加重。
• 上行风险：装置集中检修解除供应紧张局面，价格上涨或难以为继。

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