20260412-华泰期货-尿素周报_春季肥尾声_刚需采购支撑_10页_2mb

报告摘要

当前尿素市场处于春季肥尾声阶段，整体呈现区间震荡态势，现货价格稳定，下游刚需采购支撑市场。市场波动主要受到地缘冲突消息的影响，同时出口政策及库存变化成为关注重点。

价格与价差：尿素主力合约价格稳定，现货出厂价已达到4月指导价。各地区小颗粒尿素市场价维持稳定，山东、河南、江苏分别为1900元/吨、1880元/吨、1920元/吨。基差方面，山东、河南、江苏分别上涨8元/吨，达到71元/吨、51元/吨、91元/吨。
上游供应：尿素企业产能利用率维持在92.60%（+0.82%），厂内库存为55.2万吨（+1.6），港口库存为15.1万吨（-0.8）。气制与煤制开工率均有所波动，生产利润稳定在279元/吨，但出口利润下降21元/吨至3122.1元/吨。
下游需求：复合肥产能利用率下降至49.62%（-2.88%），三聚氰胺产能利用率小幅下降至64.09%（-0.9%）。尿素企业预收订单天数为6.94日（-1.1），显示下游采购节奏有所放缓。
出口与国际价格：印度IPL发布新一轮尿素进口招标，意向采购150万吨西海岸和100万吨东海岸，但国内出口配额暂无新消息，国际高价未能有效传导至国内市场。出口盈亏与盘面出口利润均显示出口压力有所增加。
库存变化：厂内库存小幅上升，港口库存小幅下降，广东、广西社会库存均有所波动，显示区域供需变化。