20170913-兴业证券-电子行业点评报告：深度解析小米Mix2全面屏背后的电子创新_10页

文档总结

核心内容

本报告分析了2017年小米Mix2全面屏发布对电子行业的影响，并重点推荐了三环集团、大族激光和深天马等公司。报告从全面屏技术趋势、中小尺寸面板需求变化、异形切割工艺升级以及陶瓷机身一体化成型等方面展开，探讨了全面屏对产业链带来的机遇与挑战。

主要观点

• 全面屏趋势加速：小米Mix2的发布标志着全面屏从概念机向旗舰机的转变，屏占比进一步提升，屏面积增加12.5%，整体显示效果更佳。
• 小米引领全面屏设计：小米Mix2通过创新设计，如顶部消失、底部窄化、圆角屏幕等，重新定义了全面屏手机的外观标准。
• LTPS面板受益显著：随着全面屏的普及，LTPS面板因高分辨率、高对比度等优势，成为主流选择，深天马在该领域具备领先优势。
• 异形切割推动激光设备需求：全面屏对异形切割工艺提出了更高要求，激光切割因其高精度和高效率成为主流技术，大族激光作为国内龙头将受益。
• 陶瓷机身成为新趋势：陶瓷机身具备美观、耐用等特性，成为高端手机的新选择，三环集团作为主要供应商，未来有望在5G时代迎来爆发。

关键信息

投资推荐

• 重点推荐：
  • 三环集团（300408）：供应小米Mix2陶瓷机身，受益于陶瓷市场爆发。
  • 大族激光（002008）：国内激光设备龙头，异形切割需求提升，订单有望增长至3~5亿。
  • 深天马（000050）：LTPS龙头，率先布局全面屏，已量产并交付产品。

技术细节

• 小米Mix2全面屏特点：
  • 5.99英寸18:9屏幕，屏占比提升。
  • 去除顶部听筒，采用导管式微型听筒+超声波距离感应器。
  • 底部采用COF方案、微型前置摄像头和有源天线调谐技术，缩短12%。
• 全面屏对面板需求的影响：
  • 显示面积增加12.5%，面板需求量增长15%以上。
  • LTPS面板在全面屏时代更具竞争力，尤其在分辨率和触控集成方面。
• 异形切割技术对比：
  • 刀轮切割：精度低（约80微米），效率低（每片2~3分钟）。
  • 激光切割：精度高（约20微米），效率高（每片20秒），无污染。
  • 皮秒激光技术成为异形切割的主流，具备冷加工特性。

市场前景

• 陶瓷市场潜力大：随着5G和高端化趋势，非金属材料（如陶瓷）将更受青睐，三环集团受益显著。
• 激光设备需求增长：全面屏和OLED技术推动异形切割需求，大族激光订单有望从1亿增长至3~5亿。
• LTPS面板需求上升：由于a-Si面板价格优势减弱，LTPS在全面屏时代更具竞争力。

风险提示

• 全面屏渗透速度不及预期。
• 手机屏幕价格下降可能影响相关企业的盈利能力。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

附注信息

• 分析师：刘亮
• 联系方式：liuliang@xyzq.com.cn，S0190510110014
• 报告来源：兴业证券研究所
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