20250628-广发期货-白糖期货周报_筑底反弹_25页_2mb

国际原糖市场：巴西上调汽油乙醇混合比例提供支撑，推动原糖价格小幅反弹，但全球供应宽松限制反弹空间。预计原糖维持底部震荡格局，参考区间5650-5850。

国内白糖市场：本周价格呈现反弹，市场情绪好转，因进口未放量和宏观乐观因素。短期维持偏多策略，但长期预计因后期进口增加而转偏空，建议关注底部区域。

主要观点：全球糖供应预计2025/26榨季小幅过剩，产量增5.3%；巴西中南部5月下半月糖产量同比增加8.86%；印度产量预计3230万吨。国内进口2025年1-5月同比大幅减少50.31%，库存同比下降。

策略：国际原糖短期震荡，国内短期反弹后偏空。风险包括宏观波动和天气因素，建议灵活调整仓位。

核心数据：全球消费预计略增，但过剩风险增加；国内糖市产销数据中性偏好，销糖率同比增加，库存减少。

总结要点：短期支撑来自国内情绪好转，但长期供应宽松主导，需关注进口和库存变化。