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PTA&MEG 每日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部于2022年1月19日发布的PTA与MEG市场分析早报，主要从基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等方面对PTA和MEG进行了分析。

PTA 每日观点

主要观点

• 基本面：油价继续反弹，下游聚酯产品利润回升，涤丝工厂库存水平再度积累，整体偏中性。
• 基差：PTA现货价为5340元/吨，05合约基差为-54元/吨，盘面升水偏空。
• 库存：PTA工厂库存为4.3天，环比减少0.4天，偏空。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空增，偏空。
• 结论：PTA供应端有所恢复，但整体供应仍偏紧，短期跟随成本端偏强运行为主。操作建议为TA2205合约在5300-5500区间操作。

MEG 每日观点

主要观点

• 基本面：各主流工艺路线利润处于低位，部分油制装置存在停车或重启推迟计划，17日CCF口径库存为67.9万吨，环比减少4.4万吨，港口库存小幅去化，偏空。
• 基差：MEG现货价为5215元/吨，05合约基差为-98元/吨，盘面升水偏空。
• 库存：华东地区合计库存70.2万吨，环比增加0.4万吨，偏空。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：主力净空，空增，偏空。
• 结论：成本端煤价、油价明显反弹，盘面向油制成本靠拢。市场对远月供应存在宽松预期，但中长线过剩依旧。操作建议为EG2205合约在5250-5450区间操作。

关键信息

现货价差

• 对二甲苯(PX)-石脑油(NAP)：美元/吨，价差为-0.25。
• TA-EG现货价差：元/吨，价差为-55。

期货价差

• TA01：变动为+214，价格为5492元/吨。
• TA05：变动为+64，价格为5394元/吨。
• TA09：变动为+66，价格为5430元/吨。
• EG01：变动为+1，价格为5278元/吨。
• EG05：变动为+56，价格为5330元/吨。
• EG09：变动为+59，价格为5364元/吨。

利润分析

• PTA加工费：位于同期偏高水平，为697.92元/吨。
• 石脑油制MEG内盘利润：-699.46元/吨。
• 甲醇制MEG内盘利润：-1113.50元/吨。
• 外采乙烯制MEG内盘利润：153.53元/吨。
• 煤制MEG利润：-2333.40元/吨。
• 涤纶POY利润：437.28元/吨。
• 涤纶FDY150D利润：287.28元/吨。
• 涤纶DTY利润：837.28元/吨。
• 涤纶短纤利润：310.61元/吨。

市场趋势与操作建议

• PTA：短期偏强运行，主要受成本端支撑，操作建议为5300-5500区间操作。
• MEG：成本端反弹，但市场对远月供应存在宽松预期，不建议追多，操作建议为5250-5450区间操作。

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