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新三板教育行业周报总结（2017年2月6日）

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的山证教育行业周报，主要内容涵盖教育行业市场概况、政策动态、企业要闻回顾以及估值分析。报告指出，2017年教育行业面临新的发展机遇，尤其在A股幼教行业和新三板职业教育细分板块中表现值得期待。

主要观点

• 市场走势：

  • 新三板教育指数（做市）在2017年1月23日至2月3日期间下跌0.71%，三板做市指数上涨0.51%。
  • A股教育指数上涨0.58%，沪深300指数上涨0.29%。
  • 从长期来看，2016年以来新三板教育指数累计涨幅达12.73%，显示出一定的增长潜力。

• 行业政策：

  • 教育部提倡高校间约定同一地区人才薪酬最高限额，以合理引导高层次人才薪酬待遇，避免人才争夺导致的不必要竞争。
  • 官媒指出，教师在线授课与有偿补课应划清界线，强调教师的兼职行为需符合相关法律法规，尤其是《公务员法》对兼职的规定。

• 企业动态：

  • 新三板企业：
    • 湖南三一工学院挂牌新三板，隶属三一重工，主营业务为高等职业教育服务及培训服务。
    • 北京中凯国际旅游股份有限公司挂牌新三板，专注于中小学研学旅行和定制旅游服务，客户集中在北京地区，2016年前5个月营收增长显著。
  • A股企业：
    • 立思辰香港与美国蔓藤教育签署投资协议，拓展海外留学市场，蔓藤教育提供职业规划和实习就业服务。
  • 其他市场：
    • K12学习平台PowerMyLearning获得650万美元融资，主要来自盖茨基金会等。
    • 印度数学教育科技公司Cuemath获得1500万美元B轮融资，计划拓展学习中心至5000家，并扩大用户数量。

关键信息

估值情况

• 新三板教育行业：整体估值为26.68倍PE，相对较低。
• A股教育行业：整体估值为48.64倍PE，相对较高。
• 细分板块表现：
  • A股PRE-K板块利润增速较快。
  • 留学与职业教育行业利润虽为负增长，但预计2017年将企稳反弹。
  • 新三板留学行业估值较高，利润增速快；幼教和职业教育估值较低，但利润增速明显。

山证观点

• 投资建议：目前看好A股幼教行业、新三板幼教以及职业教育细分板块。
• 市场预期：随着市场进一步企稳及2017年婴儿潮的爆发，教育行业有望迎来发展机遇。
• 关注重点：建议重点关注教育板块，尤其是幼教和职业教育领域。

估值情况与投资评级说明

• 投资评级标准：
  • 买入：相对市场表现强于15%
  • 增持：相对市场表现强于5%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间
  • 减持：相对市场表现弱于5%
• 行业评级标准：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场整体表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场整体表现

免责声明

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