2017-教育行业跨市场：中公教育完成IPO辅导备案登记_19页-1mb

报告摘要

教育行业市场周报总结（2017年6月12日）

核心内容概述

本报告分析了2017年6月5日至6月9日期间，新三板、A股、美股、港股及一级市场教育行业的情况。重点包括中公教育完成IPO辅导备案登记、新三板新增挂牌公司、各市场教育公司表现、一级市场融资动态、估值分析及投资建议。

主要观点

中公教育：已进入全面转型职业教育阶段，拥有470家直营分校和近6,000名专职教师，2015年1-8月营收达10.46亿元，华泰证券为其IPO辅导机构。
新三板教育行业：截至2017年6月9日，共有229家公司挂牌，其中31家为创新层，183家为基础层。上周新增2家：精英在线和汇博股份。
市场表现：
- 做市转让板块：3只股票上涨，其中远大教科涨幅最大（2.50%），华发教育和星立方分别上涨2.04%和0.53%。
- 协议转让板块：8家公司上涨，菁优教育涨幅高达300%，培诺教育成交额最高（1,589万元）。
- A股：46家公司中36家上涨，海伦钢琴、洪涛股份、珠江钢琴涨幅前三；松发股份、凯美特气、开元股份跌幅前三。
- 美股：7家教育公司股票全部上涨，ATA公司涨幅最大（21.15%）。
- 港股：8家教育公司中2家上涨，成实外教育和新高教集团分别上涨0.57%和0.32%。
一级市场融资：云朵课堂获数千万元A轮融资；湃乐思教育完成数百万元人民币天使轮融资；录趣获300万元人民币天使轮融资；TrilogyEducationSevices获3,000万美元A轮融资；Coursera获6,400万美元D轮融资。
估值分析：新三板教育公司较A股折价约37%，较美股三大龙头公司折价约50%，较一级市场溢价2.6倍。我们认为新三板教育公司估值已触底，具备较高安全边际。
投资建议：建议关注新三板教育行业优质公司，其中“Z”表示可考虑二级市场做市/协议买入，“D”表示可考虑参与定增或老股转让。推荐股票池包括：亿童文教、世纪明德、高思教育、培诺教育、新道科技、威科姆、佳一教育、颂大教育、华腾教育、北教传媒、知音文化、星立方。

关键信息

新三板市场回顾

新增挂牌：上周新增2家教育公司：精英在线（871575.OC）和汇博股份（871462.OC）。
交易回顾：
- 做市板块：3只股票上涨，远大教科、华发教育、星立方。
- 协议板块：8家公司上涨，其中菁优教育涨幅最大（300%）。
定增总结：4家教育公司发布定增预案，但无公司完成定增。
风险因素：政策风险、市场竞争加剧、宏观经济波动、知识产权风险、核心技术及人员流失、新产品研发和推广、收入季节性波动、盈利能力无法持续增长。

A股市场回顾

市场表现：36家公司上涨，涨幅前三为海伦钢琴（+17.4%）、洪涛股份（+17.11%）、珠江钢琴（+13.64%）；跌幅前三为松发股份（-8.51%）、凯美特气（-2.14%）、开元股份（-1.27%）。
重点公司：珠江钢琴、中文在线、中泰桥梁、中南传媒、中国高科、长方集团、秀强股份、新南洋、新开普、武汉凡谷、文化长城、威创股份、拓维信息、天舟文化、天喻信息、科大讯飞、松发股份等公司财务和估值数据。

美股与港股表现

美股：7家公司全部上涨，其中ATA公司涨幅最大（21.15%）。
港股：8家公司中2家上涨，成实外教育和新高教集团。

一级市场融资

云朵课堂：完成数千万元A轮融资，梧桐树资本领投。
湃乐思教育：完成数百万元人民币天使轮融资，由沪江投资旗下互桂基金投资。
录趣：完成300万元人民币天使轮融资，由华盛一泓投资。
TrilogyEducationSevices：完成3,000万美元A轮融资，由HighlandCapitalPartners领投。
Coursera：完成6,400万美元D轮融资，由GSVAssetManagement领投。

新三板新增挂牌公司

精英在线（871575.OC）：专注于职业在线教育平台整体解决方案服务和智慧学习云平台运营及相关技术服务。
汇博股份（871462.OC）：从事机器人技术研发与产业化，提供工业机器人和教育解决方案。

投资建议

股票池：
- 可考虑二级市场做市/协议买入或参与定增的公司：亿童文教（Z）、世纪明德（Z,D）、高思教育（D）、培诺教育（D）、新道科技（Z,D）、威科姆（Z）、佳一教育（Z）、颂大教育（D）、华腾教育（Z）、北教传媒（Z）、知音文化（Z）、星立方（Z）。
- 其他已覆盖但无法交易的公司：华图教育（停牌）、全美在线、新东方网、尚睿通、盛成网络（停牌）、龙门教育（停牌）、金智教育。