20161023-国金证券-农牧渔行业周报_猪价要反弹_建议关注相关标的_13页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告聚焦于2016年10月农牧渔行业的市场表现、投资建议及关键数据，分析了生猪、禽类、饲料、水产等板块的供需变化、价格走势及未来走势预期。同时，报告还提及了部分公司的重要动态，如非公开发行、战略合作等。

主要观点

猪价反弹预期

• 当前时点看好猪肉价格反弹，预计反弹至8.5-9元/斤。
• 供给端：能繁母猪存栏量持续下滑，生猪出栏量受季节性因素和洪灾影响而环比下降。
• 需求端：天气转凉、香肠腊肉季来临，带动猪肉消费需求。
• 投资建议：推荐天邦股份、唐人神、牧原股份、温氏股份等弹性品种。

后周期板块持续看多

• 饲料、动保板块表现优异，三季报行情有望亮眼。
• 成本红利显现：玉米、豆粕价格下行，推动饲料毛利率提升。
• 投资建议：重点推荐唐人神、金新农、禾丰牧业、大北农、海大集团等饲料企业。

动保板块配置时机成熟

• 动保板块估值偏低，催化剂逐步落地，未来表现可期。
• 投资建议：推荐中牧股份、天邦股份、生物股份等。

禽类板块进入第二阶段

• 禽类板块进入以商品代价格驱动的第二阶段，向上弹性仍可期待。
• 投资建议：重点推荐圣农发展，同时关注益生股份、民和股份、仙坛股份等。

水产品价格波动

• 海参价格上涨至112元/kg，扇贝价格维持8元/kg，鲍鱼价格上涨至160元/kg。
• 水产品市场仍需等待需求回暖。

农产品价格走势

• 生猪价格小幅下滑至15.97元/kg，但预计10月底、11月初将反弹。
• 玉米价格因新作上市而回落至1489元/吨，与进口价格形成倒挂。
• 大豆库存消费比快速上升，全球供需格局变化影响价格走势。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：46.61
• 市场优化平均市盈率：16.86
• 国金农牧渔指数：7860.69
• 沪深300指数：3327.74
• 上证指数：3090.94
• 深证成指：10748.90
• 中小板综指：11954.64

投资建议

• 核心推荐组合：唐人神、天邦股份、中牧股份、大湖股份。
• 后周期板块：动保、饲料板块持续看多。
• 三季报行情：饲料板块三季报表现有望亮眼。
• 重点推荐标的：
  • 猪板块：天邦股份、唐人神、牧原股份、温氏股份
  • 饲料板块：唐人神、金新农、禾丰牧业、大北农、海大集团
  • 禽板块：圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份

公司动态

• 中牧股份：控股股东承诺延期履行管理层激励计划。
• 天邦股份：非公开发行股票申请通过证监会审核。
• 大湖股份：定增成功，引入创投和产业界大佬，公司进入新阶段。
• 农发种业：与中国科学院遗传与发育生物学研究所签署战略合作协议，推动种业创新。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期上涨幅度在20%以上
• 增持：预期上涨幅度在5%-20%
• 中性：预期变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期下跌幅度在5%以下

行业投资评级

• 增持：预期行业涨幅超过大盘5%以上
• 持有：预期行业变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期行业跌幅超过大盘5%以上

长期竞争力评级

• 行业长期竞争力评级高于行业均值，反映行业整体具备较强的发展潜力和竞争优势。

结论

整体来看，2016年10月，农牧渔行业面临供需变化带来的价格波动，但后周期板块（如饲料、动保）因成本红利和行业景气度提升，成为投资重点。猪价预计将在10月底至11月初反弹，禽类板块进入以价格驱动的第二阶段，水产价格有所上涨但需求仍需观察。公司层面，重点推荐天邦股份、唐人神、中牧股份、大湖股份等具备增长潜力的标的。