20161030-国金证券-农牧渔行业周报_继续关注猪价反弹和后周期两条主线_13页_1mb

文档总结

核心内容

本文档为一份农业行业投资分析报告，主要聚焦于猪价反弹、后周期板块机会、主要农产品价格变化以及相关公司动态。报告指出，当前农业板块整体机会环比有所下滑，但仍有亮点，特别是猪价和后周期板块。同时，文档还涵盖了行业与公司资讯、市场数据、投资建议等内容。

主要观点

猪价反弹预期

• 猪价预计将在8.5-9元/斤之间反弹，主要驱动因素包括：
  • 能繁母猪存栏量维持低位，供给收缩。
  • 天气转凉和腊肉制作季带动需求。
  • 雨水天气影响运输，加剧供需缺口。
  • 猪肉进口和走私数量减少，减轻供给压力。
• 推荐关注天邦股份、唐人神等弹性品种，以及牧原股份、温氏股份等白马龙头。

后周期板块机会

• 动保板块仍处于上行趋势，推荐中牧股份、天邦股份、生物股份。
• 饲料板块受益于成本红利，推荐唐人神、金新农、禾丰牧业、大北农、海大集团。

禽类板块

• 禽类板块进入第二阶段，商品代价格表现成为核心驱动力。
• 鸡苗价格仍有上涨空间，推荐圣农发展，重点推荐益生股份、民和股份、仙坛股份。

糖价上涨

• 国内糖价在国储糖拍卖后小幅上涨，预计进入减产周期，缺口达540万吨。
• 短期关注国内外价差缩窄带来的投资机会，中期维持对糖价偏乐观的判断。

玉米、大豆行情

• 玉米价格维持低位，受库存高企影响，价格反弹动力不足。
• 大豆库存消费比快速上升，全球消费量上调，产量增加，库存下降。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：46.67
• 市场优化平均市盈率：16.90
• 国金农牧渔指数：7925.22
• 沪深300指数：3340.13
• 上证指数：3104.27
• 深证成指：10711.04
• 中小板综指：11928.12

投资建议

• 核心推荐组合：唐人神、天邦股份、中牧股份、大湖股份
• 猪板块：关注猪价反弹机会，推荐天邦股份等
• 后周期板块：动保和饲料板块有明显上涨逻辑，推荐中牧股份、唐人神等
• 禽板块：商品代价格表现是关键，推荐圣农发展、益生股份等

重点数据

• 生猪价格回升至16.23元/kg
• 猪粮比上升至8.87
• 毛鸡价格回升至7.5元/kg
• 糖价上涨至6687元/吨
• 海参价格上涨至130元/kg

公司动态

• 温氏股份：布局奶牛场，目标每年销售值增长不低于50%
• 天邦股份：签订资产收购意向书
• 南宁糖业：非公开发行股份获得中国证监会受理
• 雏鹰农牧：建设智慧化园区，计划分三期完成
• 海大集团：回购注销部分限制性股票，受水灾影响毛利率下滑

行业投资评级说明

• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上
• 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下

长期竞争力评级

• 高于行业均值：公司基本面良好，未来两年综合竞争力优于行业平均水平

联系方式

上海

• 电话：021-60753903
• 传真：021-61038200
• 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn
• 邮编：201204
• 地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼

北京

• 电话：010-66216979
• 传真：010-66216793
• 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn
• 邮编：100053
• 地址：中国北京西城区长椿街3号4层

深圳

• 电话：0755-83831378
• 传真：0755-83830558
• 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn
• 邮编：518000
• 地址：中国深圳福田区深南大道4001号时代金融中心7BD