20250410-东海证券-长安汽车-000625.SZ-公司简评报告_3月新能源销量同环比激增_亮剑欧洲发布会加速全球化_3页_325kb

长安汽车投资研究报告摘要

公司概况

长安汽车是我国领先的汽车制造商，在新能源汽车和全球化布局方面表现突出。公司2025年3月销量数据显示，其批发销量同比、环比激增，体现出强劲的增长势头。

核心业绩数据

• 2025年3月汽车批发销量2681万辆，同比增长348%，环比增长6604%。
• 自主品牌销量同比增长550%，新能源汽车销量同比增长11951%。
• 海外销量同比增长49%，环比增长532%。

投资亮点

1. 新能源表现：新能源汽车销量快速增长，高端品牌如"启源Q07"、"阿维塔06"等新车型在2025年4月上市，稳步推进电动化进程。
2. 全球化布局：2025年3月在德国举办“SHARINGTHEFUTURE”品牌发布会，全面布局欧洲市场，计划2025年底覆盖至少10个欧洲国家。
3. 产能扩张：泰国生产基地即将投产，年产能规划10万辆，二期扩建至20万辆，并安排全球战略车型深蓝S05导入。

投资建议

• 公司预计2024年至2026年归母净利润分别为5245亿元、6885亿元、9662亿元，对应PE分别为23倍、18倍、13倍。
• 维持“买入”评级，建议投资者把握电动化、全球化战略时机。

风险提示

• 全球地缘政治风险、行业政策变动风险、“价格战”稀释利润风险以及新车型推出不及预期风险需关注。

总结
长安汽车以强劲的市场需求增长为支撑，乘着新能源和全球化战略的东风，行业地位快速提升。在搭乘华为、宁德时代合作伙伴关系的背景下，公司未来发展前景广阔，增长潜力值得关注。