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棉花期货周报总结（2022年3月4日）

核心内容

本周郑棉2205合约期价小幅反弹，周度涨幅约为 0.95%。整体市场呈现震荡走势，短期操作建议高抛低吸，区间为 20200-21600元/吨。棉纱期货2205合约短期以观望为主。

主要观点

1. 期货市场表现：

   • 郑棉2205合约收盘价 21080元/吨，较上周上涨 190元/吨。
   • 持仓量 35.6万手，较上周减少 3.6万手。
   • 前20名净持仓 +41251手，较上周减少 12526手。

2. 现货市场情况：

   • 国内棉花现货价格 22700元/吨，较上周下跌 116元/吨。
   • 棉纱现货价格 29050元/吨，较上周下跌 145元/吨。
   • 国内主产区棉花价格：新疆 22660元/吨，河北 22290元/吨。

3. 供需与价格影响因素：

   • 利多因素：中国纺织品出口增长 15.3%，美国棉花出口签约量环比增长 41%，全球棉花收获面积预期增加 4.2%，总产预期增加 3.2%，需求预期调增至 2756万吨，期末库存下降 3.1%。
   • 利空因素：国内棉花供应充足，商业库存升至近四年高点；纺织企业开机率上升，但产成品库存继续累库；俄乌战争局势影响棉花价格波动。

4. 进口与成本分析：

   • 进口棉花价格：滑准税港口提货价（M）为 21159元/吨，配额港口提货价（1%）为 21060元/吨。
   • 进口棉花成本利润：滑准税港口提货价（M）为 1516元/吨，配额港口提货价（1%）为 1615元/吨。
   • 进口棉纱成本利润：C32S为 2759元/吨。

5. 价差分析：

   • 截至2022年3月4日，中国棉花价格指数3128B与棉纱价格指数C32s价差为 6350元/吨。
   • 近五年棉花与棉纱现货价差处于均值下方。

6. 天气影响：

   • 未来7天，全国大部分地区气温较常年同期偏高 1-3℃，部分地区偏高 4℃ 以上。
   • 气温偏高可能对棉花生长有利，但需关注具体区域的天气变化。

关键信息

• 出口数据：2021年12月我国出口纺织品服装 302.1亿美元，同比增长 15.3%。
• 美国棉花出口：2021/2022年度美国陆地棉出口签约量 79132吨，环比增长 41%，主要买家包括越南、中国、土耳其、巴基斯坦和孟加拉国。
• 全球棉花供需预测：2022/23年度全球棉花收获面积预期 3360万公顷，总产预期 2700万吨，需求预期 2756万吨，期末库存预期 1779万吨，库消比 64.6%。
• 国内棉花库存：截至1月底，全国棉花商业库存总量 555.45万吨，较上月减少 0.53万吨，较去年同期增加 5.70%。
• 籽棉收购价格：全国籽棉3128B收购价格 4.01元/斤，新疆 4.41元/斤，内地 4.70元/斤。
• 基差情况：截至2022年3月3日，棉花3128B价格指数与郑棉2205合约的基差为 +1926元/吨。

市场策略建议

• 郑棉2205合约：短期震荡，建议在 20200-21600元/吨 区间进行高抛低吸操作。
• 棉纱2205合约：短期观望为主，等待进一步市场信号。

数据来源

• 中国海关总署、美国农业部（USDA）、CFTC、WIND、瑞达期货研究院、中国天气网、中央气象台。

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