20210520-渤海证券-主动量化周报_大宗商品价格调整拖累周期股行情_10页_855kb

大宗商品价格调整拖累周期股行情总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师郝惊发布，分析了当前市场环境下股票与期货CTA策略的表现，并对周期股行情进行了评估。主要关注点包括股票池推荐、CTA策略调整建议以及风险提示。

主要观点

股票策略

• 交易主线：当前市场主要交易主线包括业绩稳定、成长性高的白马股；有业绩支撑的题材股（如朗姿股份）；以及周期股（如钢铁、有色行业）。
• 周期股调整：随着大宗商品价格开始调整，周期股的交易价值逐步减弱，建议逐步减仓周期类股票，转而加仓业绩稳定成长性高的白马股。
• 选股逻辑：重视基本面逻辑、选择强势个股、右侧交易、仓位集中。
• 操作建议：设置适当的止损范围并结合行情波动进行主动止盈。

CTA策略

• 策略净值：期货CTA策略年初至今净值为1.412。
• 近期行情：前期涨幅较大的品种如螺纹钢、热卷轧钢、玻璃等开始回调，大宗商品行情进入无序震荡期。
• 操作建议：控制仓位，减少交易频率，避免净值因频繁短期试错而出现较大回撤。
• 重点关注品种：生猪期货。利空因素包括生猪存栏持续恢复、商品猪出栏价格下行；利多因素为当前价格下外购仔猪的养殖利润为负，继续下跌空间可能有限。

关键信息

股票池推荐

• 朗姿股份：持续上涨并创出新高，ROE_ttm呈上升趋势，营业收入同比增速显著增长。
• 科沃斯：ROE_ttm和营业收入同比增速均表现强劲。
• 国际医学：ROE_ttm波动较大，但营业收入同比增速保持增长。
• 中顺洁柔：ROE_ttm稳定增长，营业收入同比增速逐步提升。
• 妙可蓝多：ROE_ttm和营业收入同比增速均显著增长。
• 奥园美谷：ROE_ttm持续下滑，但营业收入同比增速大幅增长。
• 汤臣倍健：ROE_ttm和营业收入同比增速均呈上升趋势。
• 酒鬼酒：ROE_ttm和营业收入同比增速均显著增长。
• 融捷股份：ROE_tmm波动较大，但营业收入同比增速大幅增长。
• 蔚蓝锂芯：ROE_ttm和营业收入同比增速均保持增长。
• 天赐材料：ROE_ttm和营业收入同比增速均显著增长。
• 沃森生物：ROE_ttm和营业收入同比增速均大幅增长。
• 泰格医药：ROE_ttm和营业收入同比增速均保持增长。
• 士兰微：ROE_ttm和营业收入同比增速均显著增长。
• 科达制造：ROE_ttm和营业收入同比增速均稳步增长。
• 安井食品：ROE_ttm和营业收入同比增速均保持增长。
• 美迪西：ROE_ttm和营业收入同比增速均显著增长。
• 华东医药：ROE_ttm下降，营业收入同比增速也有所下滑。

风险提示

• 模型过度优化风险。
• 模型失效风险。
• 宏观经济超预期风险。
• 政策超预期风险。

图表目录

• 图1：期货CTA策略净值走势（周频）
• 图2：期货CTA策略月度收益柱状图
• 图3：生猪养殖利润

投资评级说明

联系方式

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