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节日期间大宗商品普涨港股周期股行情延续

核心内容概述

本报告为渤海证券主动量化周报，分析了节日期间港股与大宗商品市场行情，并对股票策略和CTA策略进行了总结。报告指出，节日期间外盘和港股市场均出现结构性上涨，大宗商品价格普遍上扬，周期类上游股票表现突出，建议投资者关注相关板块。

主要观点

1. 外围市场表现

• 外围市场重要股票指数以小幅阴跌为主。
• 纳斯达克指数下跌 2.36%，标普500指数下跌 0.39%。

2. 港股市场表现

• 恒生原材料业和恒生能源业领涨，分别上涨 5.90% 和 3.35%。
• 恒生医疗保健业和恒生资讯科技业领跌，均下跌 2.33%。

3. 大宗商品市场表现

• 主要大宗商品价格均上涨，其中 CBOT 豆油涨幅最大，上涨 6.51%。
• 布伦特原油、美原油、COMEX 黄金和白银也均出现上涨。

股票策略分析

选股逻辑

• 重视基本面逻辑。
• 选择强势个股。
• 实行右侧交易，注重仓位集中。
• 建议设置止损范围并结合行情波动进行主动止盈。

股票池推荐

• 股票策略持仓无调整。
• 前期推荐的周期类上游股票（如方大特钢、鞍钢股份、中煤能源、神火股份）表现良好，可适当关注。
• 有色金属和化工类股票因前期上涨回调幅度较大，未入选股票池。
• 随着年报和一季报披露，周期股行情处于业绩兑现期，估值对股价的提升作用减弱，需关注宏观情况变化对业绩预期的影响。

股票池 ROE（TTM）数据

股票池营业收入同比增速数据

CTA策略分析

策略逻辑

• 重视基本面逻辑。
• 选择截面动量和时序动量强势的品种。
• 实行右侧交易，注重仓位集中。
• 建议针对不同品种设置止损范围并结合行情波动进行主动止盈。

业绩跟踪

• 期货CTA策略年初至今净值为1.058。
• 图1显示策略净值走势（周频），图2为月度收益柱状图。

重点关注品种

• 商品期货重点关注品种仍为铜、铝、热卷轧钢、动力煤、玻璃，与前期无变化。
• 各重点品种库存延续小幅去库状态，基本面无重大变化。

风险提示

1. 模型过度优化风险。
2. 模型失效风险。
3. 宏观经济复苏不及预期。
4. 政策超预期风险。