20160418-华融证券-银行业周报_3月信贷_社融数据反弹_16页_1mb

银行业周报总结 (2016.4.11-2016.4.17)

核心内容

2016年4月银行业周报重点分析了3月信贷、社融数据的反弹情况，同时关注人民币国际化的发展趋势及银行业公司的动态与数据表现。整体上，报告对银行业持“看好”评级，认为行业具备多个利好因素，但同时也提示了潜在风险。

主要观点

1. 信贷与社融数据反弹

• 3月新增人民币贷款1.37万亿元，环比大幅增长，符合市场预期。
• 中长期贷款占比超69%，显示基建投资和房贷对信贷的持续拉动。
• 一季度信贷投放达4.61万亿元，远超历史同期水平。
• 社融规模为2.34万亿元，继2月下降后迅速反弹，表内表外融资同步回暖。
• 直接融资规模占比提升至30%以上，债券融资量创历史新高，但信用风险仍需关注。
• M2余额同比增长13.4%，M1余额同比增长22.1%，创64个月新高。

2. 人民币国际化进入黄金五年

• 上海在“十二五”期间取得显著进展，成为全球人民币产品创新、交易、定价和清算中心。
• 自2009年起，人民币国际化进程加快，与24个境外货币当局签订本币互换协议，总额超2.6万亿元。
• 2015年上海跨境人民币业务结算金额达2.75万亿元，同比增长57%，居全国首位。
• 自由贸易账户体系逐步完善，推动资本项目可兑换改革。
• 人民币清算网络建设稳步推进，CIPS一期成功上线，人民币跨境支付系统更加健全。

3. 公司动态

• 城商行应对资产荒：全国20余家城商行成立大资管合作联盟，达成近180亿元合作意向，显示行业合作趋势。
• 北京银行投贷联动模式：通过“债权+股权”模式，联合多家机构为科技型创业企业提供融资支持，已为1027家企业提供90多亿元贷款。

关键信息

行情回顾

• 截至2016年4月15日，银行业指数（中信）上涨2.33%，沪深300指数上涨2.71%，银行业指数跑输0.39个百分点。
• 部分重点上市公司如北京银行、平安银行、招商银行等在周内表现优于银行指数，显示出结构性机会。

投资策略

• 利好因素：
  1. 社会融资成本下降，地方债置换额度增加，政府托底房地产市场缓解银行资产质量压力。
  2. 降准预期升温，PSL、MLF等工具维持流动性充裕。
  3. 交通银行混改方案落地，推动混改概念发酵。
  4. 银行深化事业部制或子公司化改革，提升市场竞争力。
  5. 利率市场化改革完成，混业经营提升盈利能力，为估值提升提供空间。
• 投资评级：维持行业“看好”评级。

风险提示

• 宏观经济复苏乏力，信用风险上升。
• 互联网金融和非银行金融机构的外部竞争加剧。
• 外国货币政策变化可能引发人民币汇率波动。

行业与公司数据概述

• 图表展示：涵盖M1/M2余额、贷款结构、存款增速、不良率、非息收入占比、流动性比例等多个关键指标。
• 重点公司数据：
  • 存款余额同比增速、贷款余额同比增速、不良贷款率、非息收入占比等指标均有所披露。
  • 北京银行在投贷联动方面表现突出，为科技型创业企业提供综合融资服务。

总结

2016年4月银行业数据显示，信贷与社融规模反弹，支持经济企稳。人民币国际化进程加快，上海作为核心区域取得显著进展。城商行通过合作应对资产荒，北京银行探索投贷联动模式，提升服务能力。整体行业面临利好因素与风险并存的格局，分析师建议维持“看好”评级，关注混改、非息收入提升及混业经营带来的增长潜力。