20151102-华融证券-银行业_周报-前三季度各行不良贷款率均有所上升_15页_1mb

银行业周报总结 (2015.10.26-2015.11.1)

核心内容概览

本周银行业周报聚焦于2015年前三季度银行业运行情况、行业动态、公司动态及投资策略，对市场表现和未来发展趋势进行了分析。

一、行业动态

1. 五大行不良贷款率上升

• 五大行不良贷款率均上升：2015年前三季度，五大国有银行的不良贷款率均有不同程度的上升。
• 数据表现：
  • 工商银行：不良贷款率1.44%，同比上升0.31个百分点。
  • 交通银行：不良贷款率1.42%，同比上升0.17个百分点。
  • 建设银行：不良贷款率1.45%，同比上升0.26个百分点。
  • 农业银行：不良贷款率2.02%，同比上升0.48个百分点。
  • 中国银行：不良贷款率1.43%，同比上升0.25个百分点。
• 盈利表现：
  • 五大行前三季度净利润合计约7577亿元，平均日赚约28亿元。
  • 工商银行净利润同比增长0.65%，每股净资产增长9.22%。
  • 交通银行净利润同比增长1.01%，营业收入增长8.32%。

2. 建设银行与中欧交易所合作

• 合作背景：10月30日，建设银行与中欧交易所签署谅解备忘录，推动人民币计价投资产品进入欧洲市场。
• 合作内容：
  • 推动离岸人民币证券产品在中欧交易所发行及上市。
  • 提供股票、债券、基金及衍生品等人民币资产投资渠道。
  • 建银国际的RQFII货币市场ETF产品将作为首批挂牌交易。
• 中欧交易所概况：由上交所、中金所和德意志交易所集团合资成立，主要覆盖亚洲晚间、欧洲白天和美洲早间的交易时段。
• 建设银行国际化战略：通过推动人民币离岸中心建设，支持“一带一路”等国家战略，满足国际投资者对人民币资产的需求。

二、公司动态

1. 兴业银行拟分拆三大业务为子公司

• 分拆业务：科技输出、资产托管、资产管理三大业务拟转为子公司运作。
• 具体措施：
  • 科技输出业务：拟拆分为兴业数字金融信息服务股份有限公司，与互联网企业合作。
  • 资产托管业务：计划在福建自贸区成立独立牌照公司，提升市场竞争力。
  • 资产管理业务：资产管理产品规模已超1万亿元，成为特色业务之一。

2. 中国人寿谋求收购银行

• 目标银行：广发银行、华夏银行等被列为潜在收购对象。
• 持股比例：收购广发银行的可能性较大，持股比例可能达到40%-60%。
• 当前持股：中国人寿持有广发银行20%股份，与花旗集团、中信信托等并列第一大股东。
• 背景：花旗集团正洽谈出售其持有的广发银行20%股份，中国人寿和中信信托为潜在买家。

三、行情回顾

• 银行业指数表现：截至2015年10月30日，银行业指数（中信）较上周下跌0.58%，同期沪深300指数下跌1.04%，银行业指数跑赢沪深300指数0.46个百分点。
• 重点公司表现：
  • 北京银行：10月30日涨跌幅0.00%，超额收益0.58%。
  • 平安银行：10月30日涨跌幅-0.96%，超额收益-0.38%。
  • 招商银行：10月30日涨跌幅-1.43%，超额收益-0.85%。
  • 兴业银行：10月30日涨跌幅1.13%，超额收益1.70%。
• 图表支持：附有银行指数超额收益走势图及上市公司相对银行指数的超额收益数据。

四、投资策略

下半年银行业利好因素

1. 社会融资成本下降：地方债置换额度增加，政府托底房地产市场，缓解银行资产质量压力。
2. 流动性充裕：降准预期及PSL、MLF等工具的灵活使用，维持资金市场流动性。
3. 混改概念发酵：交通银行混改方案落地，推动银行板块混改趋势。
4. 业务改革深化：银行持续推动事业部制或子公司化改革，提升市场竞争力和风险隔离能力。
5. 利率市场化完成：传统息差收入受冲击，但监管趋松，鼓励混业经营，提升银行估值空间。

投资评级

• 行业评级：维持“看好”评级，预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上。
• 公司评级：未具体提及，但投资建议中提到对行业整体的看好。

五、风险提示

1. 宏观经济复苏乏力：可能导致社会融资信用风险上升。
2. 外部竞争加剧：互联网企业和非银行金融机构对银行业形成压力。
3. 汇率波动风险：外国货币政策变动可能影响人民币对主要外币的汇率。

六、分析师信息

• 分析师：赵莎莎
• 执业证书号：S1490514030002
• 联系方式：
  • 电话：010-85556192
  • 邮箱：zhaoshasha@hrsec.com.cn
• 联系人：刘迪
  • 电话：010-85556190
  • 邮箱：liudi@hrsec.com.cn

七、图表目录

• 图表1-16：涵盖M1/M2余额、贷款余额及增速、存款余额及增速、不良贷款率、非息收入占比、流动性比例、重点公司各项数据等。
• 图表17-20：重点公司存款、贷款、不良贷款率及非息收入占比数据。
• 图表21-22：银行指数超额收益走势及上市公司超额收益数据。

八、免责声明

• 分析师声明：赵莎莎具有证券投资咨询执业资格，独立出具报告，未因报告内容获得任何补偿。
• 公司声明：华融证券已履行披露义务，其资产管理和证券自营部门可能做出不同决策。
• 报告使用限制：仅限本公司客户有偿使用，未经授权不得发布、复制或传播。
• 信息责任：报告信息仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用报告产生的责任。