20180630-中邮证券-养元饮品-603156.SH-植物蛋白饮品行业中坚力量_市场适应能力强_5页_731kb

养元饮品 (603156.SH) 投资分析总结

核心内容概览

养元饮品是一家专注于植物蛋白饮品的公司，其核心产品为“六个核桃”核桃乳，主要分为有糖型与无糖型。公司具备较强的品牌影响力和市场适应能力，近年来通过上市融资完善了销售网络，推动了销量和品牌价值的提升。

主要观点

• 行业前景良好：植物蛋白饮品因其健康、营养的特性，逐渐受到市场青睐，市场规模增速持续高于饮料行业整体增速。
• 产品优势：核桃乳富含多种微量元素，具有健脑益智、抗衰老、防便秘、降血糖等健康功效，符合当前消费者对健康饮品的需求趋势。
• 市场适应能力强：尽管2017年受经济结构调整、春节时间影响等因素导致营收下降，但2018年一季度业绩显著增长，表明公司具备较强的市场应对和调整能力。
• 盈利预测积极：预计2018-2020年公司每股收益（EPS）分别为2.97元、3.27元和3.59元，动态市盈率分别为20.87倍、18.95倍和17.28倍，显示公司未来盈利潜力。
• 投资评级：基于上述分析，公司获得“谨慎推荐”的投资评级，表明其具备一定的增长预期，但需关注市场风险和竞争环境。

关键信息

股价与市场表现

• 收盘价：62.06元
• 52周最高：78.78元
• 52周最低：45.53元
• 总市值：467亿元
• 流通市值：37.4亿元
• 总股本：7.53亿股
• 流通股本：0.60亿股
• 每股净资产：21.46元
• 资产负债率：14.64%（2018年数据）

财务表现（单位：百万元）

财务指标

现金流量（单位：百万元）

风险提示

• 市场竞争加剧：植物蛋白饮品行业竞争激烈，新型健康饮品的推出可能对公司市场份额造成影响。
• 食品安全风险：作为食品饮料企业，食品安全问题可能对公司品牌和业绩产生重大负面影响。

投资评级标准

• 股票投资评级：
  • 推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上；
  • 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数10%至20%；
  • 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300指数-10%至10%；
  • 回避：预计未来6个月内涨幅低于沪深300指数10%。

分析师信息

• 首席分析师：程毅敏
• SAC执业证书编号：S1340511010001
• Email：chengyimin@cnpsec.com

免责声明

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• 基金销售业务：代理发售各类基金产品，办理申购、赎回等业务。
• 证券资产管理业务：为客户提供资产管理服务。
• 证券承销与保荐业务：提供证券承销与保荐服务。
• 财务顾问业务：为客户提供财务顾问服务。