20230108-财信证券-财信宏观策略_市场资金跟踪周报_市场拐点渐现_指数明显回暖_19页_1mb

策略点评总结

核心内容

• 市场表现：2023年1月8日，A股市场出现明显回暖，上证指数上涨2.21%，创业板指上涨3.21%，沪深两市日均成交额大幅上升28.59%。市场情绪和资金流入显著改善，显示市场拐点正在形成。
• 政策环境：国家实施“乙类乙管”政策，疫情对经济的冲击减弱。地产政策持续优化，支持刚需和改善型需求，有助于房地产板块的弱复苏。
• 经济预期：预计2023年中国经济将领先全球复苏，中国资产表现优于2022年，市场风格将趋于均衡，成长风格略占优势。
• 投资建议：建议关注中概互联、低估值成长板块、贵金属和疫后消费复苏板块。

主要观点

• 市场回暖迹象明显：随着疫情消退、地产政策利好和港股反弹，A股市场迎来资金流入，指数明显上涨，市场情绪改善。
• 地产板块复苏预期：地产对GDP贡献率低，但政策支持和交付风险缓解将推动下半年弱复苏。
• 消费复苏确定性高：疫情对消费的抑制将逐步释放，线下消费和服务板块有望复苏。
• 市场风格均衡：2023年成长风格或略微占优，但蓝筹板块因流动性改善也有望受益。

关键信息

• 主要股指涨跌幅：

  • 上证指数：2.21%
  • 沪深300：1.81%
  • 创业板指：3.21%
  • 深证成指：3.19%
  • 中证500：2.53%

• 行业表现：

  • 计算机、建筑材料、通信涨幅居前。
  • 汽车胎压监测指数、预增指数、炒股软件指数涨幅领先。

• 资金流向：

  • 北上资金净流入，融资买入额占成交额比排名前五的行业为银行、煤炭、钢铁、非银金融、有色金属。
  • 融资余额占全A流通市值比重排名前五的行业为非银金融、有色金属、建筑装饰、房地产、电子。

• 估值水平：

  • 全部A股PE中位数为32.43倍，位于历史后20.99%分位。
  • 创业板PE中位数为39.20倍，位于历史后16.64%分位。
  • 上证50和沪深300PE中位数分别为16.36倍和20.74倍，处于相对较高水平。

• 投资主线建议：

  1. 中概互联板块：业绩、退市、流动性、行业政策风险缓解。
  2. 低估值成长板块：如信创、生物医药，估值回落明显。
  3. 贵金属：黄金、白银进入底部配置区间。
  4. 疫后消费复苏板块：社会服务、交通运输、食品饮料等板块有望受益。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响市场整体表现。
• 疫情再次复发：可能对经济和市场造成新的冲击。
• 海外市场波动：美联储加息预期及中美关系可能影响市场情绪。
• 新兴市场国家风险：全球经济不确定性可能带来投资风险。

市场资金跟踪

• 北上资金：上周净流入201.12亿，全年累计净流入200.19亿。
• 融资融券：融资买入额占成交额比排名前五的行业为银行、煤炭、钢铁、非银金融、有色金属。
• 融资余额：占全A流通市值比重排名前五的行业为非银金融、有色金属、建筑装饰、房地产、电子。

投资评级系统

• 股票投资评级：

  • 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
  • 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
  • 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 行业投资评级：

  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

估值与市场数据

• A股整体估值：相对便宜，PE中位数为32.43倍，PB中位数为2.54倍。
• 行业估值水平：银行、公用事业、交通运输等板块PE和PB处于相对低位，显示其估值吸引力。
• 市场趋势：恒生沪深港通AH股溢价指数下行，显示A股配置价值提升，存在补涨需求。

总结

2023年A股市场呈现明显回暖迹象，受疫情优化、地产政策利好及港股反弹等因素推动。预计全年中国经济将领先复苏，中国资产表现优于2022年，市场风格趋于均衡。投资建议关注中概互联、低估值成长板块、贵金属及疫后消费复苏板块。同时，需警惕宏观经济下行、疫情复发、海外市场波动及中美关系恶化等风险因素。市场估值整体处于低位，部分行业如银行、公用事业、交通运输等具备投资价值。