20230108-国联证券-1月基金组合月报_市场震荡_关注产品灵活度_17页_996kb

市场震荡，关注产品灵活度

核心内容概述

本报告为1月基金组合月报，主要分析了12月A股与港股市场表现，总结基金经理对市场走势的判断及投资机会展望，并推荐了多种类型的基金产品，以应对市场变化。报告指出，12月市场震荡下跌，但部分板块如消费和金融表现较好，同时强调了政策导向和市场风格的转变对投资策略的影响。

主要观点

• 市场表现：12月A股市场整体震荡下跌，其中上证指数下跌1.97%，深证成指下跌0.83%。而港股表现相对较好，恒生指数上涨6.37%。消费板块如食品饮料领涨，而医药、TMT等板块资金流出明显。
• 基金表现：12月另类投资基金表现最佳，涨幅0.68%；货币基金、纯债型基金表现稳健；偏股型基金表现较差，年跌幅达-21.03%。
• 政策预期：政策发力预计在两会前后逐步清晰，稳增长和扩大内需将是明年的重点。消费和地产的恢复将对经济修复起到关键作用。
• 行业展望：新能源、TMT、军工、消费等板块存在投资机会，但需关注估值修复和业绩验证。TMT方面，战略安全主题是长期投资机会。
• 基金配置建议：建议均衡布局、操作灵活的产品作为底仓，同时配置具有贝塔属性的特定板块基金，以增强组合弹性。

关键信息

市场回顾

• A股市场：
  • 上证指数：-1.97%
  • 深证成指：-0.83%
  • 沪深300：+0.48%
  • 创业板：+0.06%
  • 中证500：-4.74%
  • 中债综合财富指数：+0.22%
• 港股市场：
  • 恒生指数：+6.37%
  • 恒生科技指数：+8.70%
• 行业表现：
  • 食品饮料：+10.78%
  • 美容护理：+10.33%
  • 社会服务：+6.46%
  • 医药生物：-685.89亿元净流出
  • 电子：-437.07亿元净流出
  • 机械设备：-437.07亿元净流出
  • 基础化工：-437.07亿元净流出
  • 计算机：-437.07亿元净流出

基金经理看市

• 政策预期：后续政策发力将在两会前后逐渐清晰，稳增长和扩大内需是明年政策重心。
• 经济复苏：经济修复取决于消费与地产的恢复力度，预计缓慢复苏。
• 消费复苏：消费板块前期上涨主要为估值修复，后期需业绩验证。
• 新能源行业：渗透率接近30%，未来需求波动不大，但需关注新技术方向和新需求。
• TMT行业：国家强调安全与发展并举，战略安全主题是长期投资机会。
• 军工行业：作为国家必选消费品，业绩稳定，估值合理。

投资机会展望

• 经济复苏：消费与地产是经济修复的重要推动力，但需关注政策效果的持续性。
• 流动性变化：国内流动性边际趋紧，但货币政策仍维持宽松。
• 出口影响：海外需求降温，出口增速下降，对经济正向作用减弱。
• 房地产政策：稳地产政策持续发力，地产行业有望迎来估值修复。

基金组合推荐

• 底仓配置：优选均衡布局、操作灵活的产品。
• 卫星仓位：配置具有较强自下而上选股能力的产品，以及特定板块贝塔属性的产品。
• 多市场配置：建议侧重关注多市场配置的基金。

分类型基金优选推荐

• 消费类基金：
  • 泰达宏利中证主要消费红利A
  • 华安安信消费服务A
  • 富国消费主题A
  • 嘉实回报灵活配置
  • 长城行业轮动A
• 医药类基金：
  • 工银瑞信前沿医疗A
  • 安信医药健康股票A
  • 融通健康产业灵活配置混合A
  • 华宝医药生物
  • 交银医药创新A
• 新能源类基金：
  • 南方潜力新蓝筹
  • 新华鑫动力A
  • 前海开源公用事业
  • 汇添富盈鑫灵活配置A
• 军工类基金：
  • 华安大安全A
  • 易方达国防军工
  • 长信国防军工A
• 金融地产类基金：
  • 工银瑞信新金融A
  • 南方金融主题A
• 周期类基金：
  • 华安文体健康主题A
  • 华宝资源优选A
  • 大成新锐产业
• 主动量化基金：
  • 博时量化多策略A
  • 中银量化价值A
  • 招商量化精选A
  • 汇添富成长多因子量化策略
  • 融通新趋势
  • 景顺长城量化先锋
  • 富国大盘价值A
  • 长信国防军工A
  • 华安事件驱动量化策略
  • 信诚量化阿尔法A

风险提示

• 本报告基于历史数据和统计规律，不能保证未来表现。
• 基金经理变更或风格变化可能影响推荐标的。
• 投资者需审慎参考报告结论，并结合自身情况独立评估。

分析师信息

• 王晓檬，执业证书编号：S0590522030006
• 朱人木，执业证书编号：S0590522040002

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图表目录

• 图表1：各大指数本月表现
• 图表2：12月大盘价值风格表现最好
• 图表3：12月食品饮料领涨
• 图表4：12月净流入前五大行业
• 图表5：12月净流出五大行业
• 图表6：11月QDII基金表现最好
• 图表7：12月市场涨幅居前的基金
• 图表8：PMI本月进一步走低
• 图表9：工业企业库存水平
• 图表10：进出口同比增速下降
• 图表11：出口集装箱运价指数下行
• 图表12：工业企业利润累计同比下降
• 图表13：商品房成交面积萎缩
• 图表14：债券利率自3月底开始下行
• 图表15：DR007上行
• 图表16：利率上行，流动性边际趋紧
• 图表17：本期基金组合推荐
• 图表18：消费基金产品推荐关注
• 图表19：医药基金产品推荐关注
• 图表20：新能源基金产品推荐关注
• 图表21：军工类基金推荐关注
• 图表22：金融地产类基金推荐关注
• 图表23：周期类基金产品推荐关注
• 图表24：主动量化基金推荐