20230320-国元国际控股-福耀玻璃-03606.HK-产品结构和经营管理优化_推动收入和利润持续增长_2页_268kb

福耀玻璃2022年业绩总结

核心内容概述

福耀玻璃（3606.HK）在2022年实现了收入和利润的双增长，全年收入达到281亿元人民币，同比增长19%；净利润为48亿元人民币，同比增长51%。公司同时公布了每股1.25元的现金股利分配方案，显示出其良好的盈利能力和对股东回报的重视。

主要观点

1. 销量上升与产品结构优化推动收入增长

• 销量增长：汽车玻璃销量同比增长7.3%，显示公司在市场中的竞争力增强。
• 产品结构优化：高附加值产品占比提升至44.85%，较上年增长6.2个百分点，表明公司正逐步向高端市场转型。
• 单价提升：平均销售价格（ASP）同比增长11.5%，显示出产品溢价能力的增强。

2. 毛利率受到原材料成本上涨影响略有下滑

• 毛利率下降：全年营业毛利率为34.03%，同比下降1.87个百分点。
• 成本因素：主要受纯碱价格上涨影响，导致毛利率下降0.65个百分点；天然气和电能源价格上涨进一步影响毛利率1.49个百分点。

3. 产品结构持续优化，高附加值产品表现亮眼

• 全景大天幕固定式天窗：占收入比重达5.2%，较2021年提升3.2个百分点。
• 带摄像头的玻璃：占比提升至6.98%，增加0.86个百分点。
• HUD产品：占比5%，较上年提升0.7个百分点。
• 夹层玻璃：占比4.4%，提升1.22个百分点。

关键信息

• 行业趋势：全球汽车行业预计在2023年保持稳健增长，汽车玻璃行业集中度有望进一步提升。
• 竞争环境：汽车零部件供应商面临整车厂降价压力，但材料与运输成本下降趋势可能缓解这一压力。
• 技术发展：汽车智能化和网联化趋势将持续，推动汽车玻璃单车价值上升。
• 公司策略：公司通过产品升级、产能扩张、经营范围拓展和精益管理，有望进一步提升市场份额和盈利能力。

投资建议

分析师认为，福耀玻璃凭借其在产品结构优化、成本控制及行业趋势把握方面的优势，具备良好的增长潜力。公司未来的发展路径清晰，应持续关注其在高端市场的表现及盈利能力的提升。

研究部信息

• 分析师姓名：杨森
• SFC编号：BJO644
• 联系方式：电话 0755-21519178，邮箱 yangsen@gyzq.com.hk

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