20230924-国联证券-策略周聚焦_中报视角下哪些行业库存处于低位__36页_3mb

报告分析总结

1. 库存低位行业

• 根据中报数据，库存周期位于历史低位的行业包括：
  • 装修建材、化学纤维、汽车零部件、医疗器械、白电、小家电、光学光电子、计算机设备、元件、家居用品。
  • 需求侧考虑：家用电器、电子、有色金属、汽车零部件等具备较高配置价值。
  • 挤出度较高行业：煤炭、轻工制造、石油石化、汽车、钢铁。
  • 估值相对低：医药生物、银行、电力设备、有色金属、食品饮料。

2. 热点事件回顾

• 海外：美联储暂缓加息，经济衰退风险降低；美银持乐观态度。
• 国内：LPR利率与上月持平；市场监管总局支持民营经济发展；车市"金九银十"传统旺季，智能汽车高速发展。
• 中观行业：煤炭价格上涨，钢铁全面下跌；化工、油气价格各异。

3. 行业配置建议

• 推荐行业：家用电器、电子、有色金属、汽车零部件、商用车、计算机硬件、医疗器械。
• 关注因素：库存周期位置、估值、挤出度。
• 风险提示：经济超预期下行、稳增长政策不及预期、地缘政治、市场波动。

4. 市场行情跟踪

• 股市：国内外普跌，美元指数上涨；债券利率上升。
• 大宗商品：原油价格上涨，金属普遍下跌；农产品价格涨跌不一。
• 汇市：美元指数强势，对新兴市场压力。

请务必阅读报告末页的重要声明。