20141019-广发证券-有色金属行业_周报-电动车销量暴增_锂精矿可能涨价_21页_1mb

有色金属行业周报（10月13日-10月19日）总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现分化，主要受宏观经济环境、政策调控、供需变化及市场预期影响。电动车销量暴增带动锂和磁材需求，稀土打私行动逐步展开但受消费淡季影响，价格仍承压。基本金属价格普遍下跌，贵金属受益于美元短期调整而反弹。镍、锡等受印尼禁矿影响，供给收缩，价格承压。新材料方面，高端永磁加工受益于原材料价格下跌，市场前景良好。

主要观点

• 电动车销量激增：9月电动车销量同比大增733%，带动锂精矿需求预期，可能引发价格上涨。
• 稀土打私行动：八部委联合开展“稀土打黑”专项行动，预计在2014年10月至2015年3月31日，但受4季度消费淡季影响，短期内价格难以反弹。
• 基本金属价格普跌：受埃博拉病毒影响，市场担忧情绪上升，铜、铝、铅、锌、镍、锡价格均下跌，其中锌和镍跌幅最大。
• 贵金属反弹：美元指数短期调整，国际金价上涨1.25%，白银小幅下跌，黄金ETF持仓略有增长。
• 高端永磁受益：由于稀土原材料价格下跌，高端永磁产品售价稳定，利好加工企业。
• 行业风险提示：美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧洲经济变化可能对行业造成影响。

关键信息

1. 重点推荐个股

• 买入评级：银泰资源、天齐锂业、雅化集团、正海磁材、中科三环
• 建议关注：吉恩镍业、兴业矿业、建新矿业、云铝股份、中国铝业、中金岭南、豫光金铅、盛和资源（受益轻稀土出口放开）

2. 行业动态

• 铜：全球铜产量出现五年来首次剩余，中国电解厂产能扩大是主要因素。
• 铝：前三季度再生铝产量同比增长2.9%，但部分企业因原料价格倒挂、下游需求不振等因素亏损。
• 铅：9月原生铅开工率降至64%，主要受原料紧缺及铅价下跌影响，预计10月开工率仍将维持在64%-65%。
• 锌：北方地区因天气转冷，预计10月铅锌矿产量将下滑，环保检查趋严导致部分企业关停。
• 锡：缅甸锡矿出口税率上调5%，但对国内市场影响不大，主要因缅甸锡矿品位低、回收率低。
• 镍：印尼禁矿导致镍铝矿供给收缩，市场对镍价预期承压。

3. 公司公告及股东会

• 银泰资源：召开2014年第三次临时股东大会。
• *ST常铝：筹划重大资产重组，预计12月15日前披露预案。
• 海亮股份：筹划发行股份购买资产，拟拓展脱硝催化材料业务。
• 银河磁体：市场开拓和汇兑收益推动净利润增长。
• 盛和资源：与阿拉弗拉建立战略合作，但可行性研究尚未完成。
• 中钨高新：2014年第三季度亏损，但前三季度盈利2700万元-2900万元。
• 罗平锌电：因锌市回暖及水电站发电量增加，前三季度净利润扩大。
• 正海磁材：继续推进重大资产重组，股票停牌。
• 广晟有色：前三季度扭亏为盈，预计盈利700万元-1000万元。
• 驰宏锌锗：子公司冶炼项目启动试生产，将新增6万吨铅和14万吨锌产能。
• 盛屯矿业：召开第五次临时股东大会，筹划股权划转及重大资产重组。
• 赤峰黄金：召开股东大会，审议重大资产重组相关议案。
• 东睦股份：受让浙江科达磁电部分股权，推进非公开发行股票事项。
• 云铝股份：非公开发行股票，用于收购子公司股权及投资新项目。
• 西部资源：因重大资产重组事项停牌，公司控制权未变。

4. 行业表现

• 有色行业指数与大盘指数相比表现略弱，部分子行业出现明显涨跌。
• 上周各大行业涨跌对比中，贵金属表现较好，基本金属普遍下跌。
• 上周涨幅前10及跌幅前10的上市公司中，部分公司因资产重组或行业利好表现突出。

5. 行业资讯

• 稀土打黑行动：八部委联合开展为期半年的打击非法稀土开采、生产、流通、出口行动，有助于改善行业环境。
• 光伏产业支持：平安产险与无锡尚德签署战略合作，提供25年功率损失补偿责任保险，推动光伏产业“走出去”。
• 环保趋严：北方地区铅锌矿因天气转冷和环保检查趋严，部分企业关停，影响产量。
• 锡矿出口政策：缅甸锡矿出口税率上调5%，但因品位低、回收率低，对国内市场影响不大。
• 镍合金项目：湖口县将建设年产200万吨镍合金及不锈钢项目，预计2016年投产。

风险提示

• 美联储宽松政策变化：可能影响全球市场流动性及金属价格。
• 中国经济政策变化：可能对国内有色金属需求产生影响。
• 欧洲经济变化：可能影响出口及全球金属市场供需。

盈利预测

数据来源

• Wind资讯
• 广发证券发展研究中心

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