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格林大华期货铝早报20220915 总结

核心内容

格林大华期货发布的铝早报主要分析了当前铝市场的供需状况、价格走势及未来走势预期。报告指出，全球铝市场在供应减少与需求疲软的双重压力下，铝价面临下行压力。同时，国内外市场之间的价差扩大，进口窗口改善，进口铝对国内市场形成一定压力。整体来看，市场短期偏空，建议投资者采取短线操作策略。

主要观点

• 价格走势：受美国通胀数据走高影响，美元指数回升，隔夜铝价下跌。伦铝库存显著增加，显示需求疲软。
• 供需分析：国内电解铝库存持续上升，铝棒加工费下降，表明需求偏弱。尽管云南减产预期仍在，但部分地区供应紧张状况有所缓解，旺季需求边际改善。
• 国际动态：欧洲电力危机加剧，导致多家铝业巨头宣布减产，如挪威海德鲁、Speira和法国敦刻尔克铝业公司，减产时间集中在10月和11月。
• 操作建议：建议投资者采取区间短线策略，关注国内铝价支撑位17600元/吨和压力位19100元/吨，伦铝区间为2100美元/吨至2350美元/吨。推荐使用期权作为套保工具，以规避系统性波动风险。
• 风险提示：地缘政治关系的不确定性及上下游违约风险可能对市场造成冲击。

关键信息

利多因素

• 中国电解铝8月周均出库量较7月提高0.64万吨，较去年同期提高1.5万吨。
• 欧洲铝业巨头因电力危机宣布减产：
  • 挪威海德鲁关闭斯洛伐克铝冶炼厂。
  • Speira削减德国冶炼厂50%的产量，涉及7万吨/年。
  • 法国敦刻尔克铝业公司减产22%。
• 欧盟考虑对俄罗斯天然气设定价格上限，并已将俄罗斯天然气进口比例从40%降至9%。

利空因素

• 中国电解铝现货升贴水为-40，较前一交易日下降30。
• 9月8日至13日，中国电解铝社会库存增加1.6万吨至68.6万吨，铝棒库存增加0.45万吨至14.5万吨。
• 9月14日至9月13日，LME库存增加12700吨至345600吨。
• 9月4日至12日，中国电解铝出库量较上期减少0.9万吨，去年同期为12.3万吨。

风险因素

• 地缘政治风险：国际局势的不确定性可能影响铝的全球供应链和价格。
• 违约风险：上下游企业违约风险加剧，可能对市场流动性造成影响。

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性、完整性和时效性。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应自行判断并承担投资风险，公司不对任何投资决策负责。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780