20220915-天风证券-晨会集萃_16页

晨会集萃总结

核心内容概览

本次晨会集萃涵盖了多个行业和主题，重点包括固收、金工、传媒互联网、电子、军工、家电、港股及近期重点报告等内容。主要聚焦于市场情绪、行业趋势、政策影响、公司业绩及投资建议等方面。

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主要观点与关键信息

固收分析

• 社融数据：市场关注社融数据对经济的反映，但认为政策应对经济下行压力的力度和效果是关键。
• 降息预期：从历史规律来看，降息通常在政治局会议后发生，因此年内降息可能性较低。
• 市场情绪：建议市场避免过度依赖长期逻辑，保持短多中空的视角。

金工分析

• 市场表现：Wind全A上涨1.86%，但市场成交金额仍不足8000亿，显示观望情绪。
• 风险偏好：受美国CPI数据和美联储议息会议影响，风险偏好承压，反弹或暂停。
• 板块配置：推荐关注周期下游、消费及TMT板块，重点关注科创ETF。

传媒互联网

• 版号发放：9月发放73个游戏版号，腾讯、网易等头部厂商首次获批，表明行业政策逐步回暖。
• 行业展望：短期新游戏上线有望修复财务表现，中期政策改善提振信心，长期VR/AR及电竞酒店等成为新增长点。
• 投资建议：港股关注腾讯、网易、中手游、心动、青瓷等；A股关注三七互娱、完美世界、吉比特等。

电子行业

• 维峰电子：国内工控连接器龙头，深耕行业20年，具备定制化与平台化优势。
• 成长驱动：工业4.0、汽车/新能源高景气及国产替代推动行业增长。
• 盈利预测：预计2022-2024年营收分别为5.65/7.83/11.74亿元，净利润分别为1.30/1.80/2.70亿元，PE分别为44.71X/32.27X/21.52X，目标价106.46元，首次覆盖“买入”评级。

军工行业

• 光威复材：国内碳纤维龙头企业，完成全产业链布局，军民双轮驱动。
• 业绩表现：2022H1营收13.14亿元，净利润5.06亿元，同比增长16.48%。
• 未来增长：CCF700G通过装机评审，预计未来将带来业绩增长。新能源及民用市场需求提升，公司有望受益。
• 盈利预测：预计2022-2024年营收分别为29.69/36.67/44.57亿元，净利润分别为10.10/13.42/16.81亿元，PE分别为44.05X/33.14X/26.45X，目标价106.67元，首次覆盖“买入”评级。

家电行业

• 行业趋势：地产销售改善+成本压力释放或驱动行业出现拐点。
• 估值优势：家电板块高股息、低估值，处在股债收益差底部，对利好响应更敏感。
• 投资建议：
  • 大家电：推荐海尔智家、格力电器、海信家电、美的集团。
  • 小家电：推荐飞科电器（近期回调）。
  • 上游零部件：推荐盾安环境、三花智控。

机械与医药

• 德昌股份：EPS&制动电机再获定点，汽零业务持续突破。

• 业绩表现：22H1营收9.04亿元，净利润3.24亿元，同比增长30.24%。

• 投资建议：预计2022-2024年归母净利润分别为3.43/4.40/5.34亿元，PE分别为19.7X/15.4X/12.7X，维持“买入”评级。

• 美亚光电：22H1净利润同增30.24%，海外市场恢复明显。

• CBCT放量：公司CBCT产品在海外销售表现亮眼。

• 盈利预测：预计2022-2024年净利润分别为6.22/7.35/9.00亿元，PE分别为37X/32X/26X，维持“买入”评级。

• 奕瑞科技：22H1净利润同增54.21%，公司向多维核心零部件供应商转型。

• 产品布局：平板探测器、线阵探测器、高压发生器、CT准直器等产品布局。

• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为6.5/8.9/11.4亿元，PE分别为56X/41X/32X，维持“买入”评级。

港股周报

• 市场表现：恒生指数下跌2.48%，港股整体承压。
• 互联网板块：政策向好叠加业绩超预期，估值性价比明显。
• 投资建议：推荐腾讯、美团、快手、京东、拼多多、网易、阿里巴巴、哔哩哔哩等。

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重点推荐个股

简称	调入时间	评级
中兴通讯	20210401	买入
海尔智家	20210801	买入
润建股份	20211101	买入
中天科技	20211101	买入
喜临门	20220331	买入
顾家家居	20220331	买入
盛航股份	20220430	买入
中际旭创	20220630	买入
比亚迪	20220630	买入
广汽集团	20220630	买入
盾安环境	20220630	买入
亨通光电	20220731	买入
山东路桥	20220731	买入
长安汽车	20220731	买入
正帆科技	20220831	买入
中国移动	20220831	买入
信安世纪	20220831	买入
圣农发展	20220831	买入
鸿路钢构	20220831	买入
豪美新材	20220831	买入
迈为股份	20220831	买入
国投电力	20220831	买入
川投能源	20220831	买入
华能国际	20220831	买入
伟星股份	20220831	买入
牧高笛	20220831	买入
新东方在线	20220831	买入
天立国际控股	20220831	买入
李宁	20220831	买入
格力电器	20220831	买入
飞科电器	20220831	买入
家联科技	20220831	买入
嘉益股份	20220831	买入
莱茵生物	20220831	买入

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市场数据与行业表现

指数名称	收盘	涨跌%
上证综指	3237.54	-0.8
沪深300	4065.36	-1.11
中证500	6249.96	-0.8
香港恒生	18847.10	-2.48
日经225	27818.62	-2.78
富时100	7330.65	-0.75
台湾	14658.31	-1.59

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风险提示

• 市场风险：短期风险偏好承压，反弹或将暂停。
• 政策风险：游戏版号发放进度、互联网监管政策变化。
• 行业风险：原材料价格波动、行业竞争加剧、技术迭代。
• 公司风险：业务开展不及预期、新产品进展不及预期、定增影响、海外业务波动、疫情反复、国际形势变化等。

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重点报告摘要

游戏行业

• 版号发放：2022年9月发放73个版号，腾讯、网易等首次获批。
• 行业前景：短期新游戏上线有望修复财务表现，中期政策改善提振信心，长期VR/AR及电竞酒店成为新增长点。
• 投资建议：港股关注腾讯、网易、中手游、心动、青瓷；A股关注三七互娱、完美世界、吉比特等。

电子行业

• 维峰电子：国内工控连接器龙头，深耕20年，具备定制化与平台化优势。
• 增长驱动：工业4.0、汽车/新能源高景气、国产替代。
• 盈利预测：2022-2024年营收分别为5.65/7.83/11.74亿元，净利润分别为1.30/1.80/2.70亿元，PE分别为44.71X/32.27X/21.52X，目标价106.46元，首次覆盖“买入”评级。

军工行业

• 光威复材：国内碳纤维龙头企业，完成全产业链布局，军民双轮驱动。
• 业绩表现：2022H1营收13.14亿元，净利润5.06亿元，同比增长16.48%。
• 未来增长：CCF700G通过装机评审，预计未来将带来业绩增长。新能源及民用市场需求提升，公司有望受益。
• 盈利预测：预计2022-2024年营收分别为29.69/36.67/44.57亿元，净利润分别为10.10/13.42/16.81亿元，PE分别为44.05X/33.14X/26.45X，目标价106.67元，首次覆盖“买入”评级。

家电行业

• 行业趋势：地产销售改善+成本压力释放或驱动行业出现拐点。
• 估值优势：高股息、低估值，对利好响应更敏感。
• 投资建议：
  • 大家电：推荐海尔智家、格力电器、海信家电、美的集团。
  • 小家电：推荐飞科电器。
  • 上游零部件：推荐盾安环境、三花智控。

港股

• 互联网板块：政策向好叠加业绩超预期，估值性价比明显。
• 投资建议：推荐腾讯、美团、快手、京东、拼多多、网易、阿里巴巴、哔哩哔哩等。

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总结

本次晨会集萃聚焦于多个行业和板块的最新动态，强调市场情绪、政策变化、行业增长点及公司基本面的改善。重点推荐了维峰电子、光威复材、德昌股份、美亚光电、奕瑞科技等公司，认为其在各自领域具备较强的竞争力和成长潜力。同时，对港股和A股的市场趋势进行了分析，认为互联网板块在政策和业绩双重支撑下具备较高的投资价值。整体来看，市场仍需关注政策变化、行业景气度及公司基本面的持续改善。