【中泰电子】AI全视角—科技大厂财报专题｜三星、西部数据24Q2季报点评：业绩超预期，24H2服务器需求强劲_37页_2mb

三星2024年第二季度（24Q2）财报显示，其总收入同比增长2342%，环比增长298%，达到7407万亿韩元，净利润（GAAP）为964万亿韩元，同比增长52332%。各主要业务板块中，DS（半导体）收入环比增长23%，SDC（显示面板）增长42%，Harman（汽车电子）增长13%，而DX（终端）因季节性因素收入环比下降11%。存储业务在半导体板块占比76%，受益于HBM、DDR5等高价值产品需求强劲及内存价格上涨。预计2024年HBM位元产量和承诺产出较2023年增长4倍，2025年将达2024年的两倍，HBM4计划于2025年下半年推出。2025年生成式AI需求将显著拉动市场，导致传统DRAM和NAND供应受限。代工业务受益于AI/HPC需求复苏，5nm以下订单同比增长1倍，2025年将启动2nm量产。设计业务因旗舰手机SOC、CMOS供应增长，上半年收入同比提升50%，下半年采购需求可能放缓。显示面板业务OLED需求旺盛，SDC收入同比增长18%，移动显示贡献超90%收入。手机业务Q2出货量5400万台，高端机型表现强劲，预计下半年需求增长；电视机业务因全球赛事带动，收入同比增长4%。西部数据FY24Q4收入38亿美元，同比增长41%，环比增长9%，净利润达33亿美元，环比增长1444%，非GAAP净利润53.5亿美元。Cloud业务收入环比增长21%，HDD业务增长14%。公司预计2025年第一季度收入40-42亿美元，毛利率37-39%。NAND产能已满负荷运转，预计2024年下半年供不应求，企业级SSD需求持续旺盛。Flash位元将因Cloud和移动端复苏增长15-20%，HDD需求上升及价格优势推动增长。资本开支维持在营收2%左右，聚焦盈利能力，2024年现金资本支出同比减少69%。风险提示包括报告信息可能更新不及时及公司关联机构可能涉及相关证券交易。整体来看，AI驱动下存储需求旺盛，半导体业务扩张明显，终端产品高端化趋势显著。